EUR\/GBP se estabiliz\u00f3 el viernes tras una racha de ventas de cuatro sesiones que llev\u00f3 al cruce a un m\u00ednimo de un a\u00f1o, con el euro avanzando ligeramente dentro de un rango estrecho. El par se ubicaba en torno a 0.8571 al momento de escribir y se encaminaba a una segunda ca\u00edda semanal consecutiva, mientras los mercados segu\u00edan descontando un trasfondo m\u00e1s d\u00e9bil para el euro.<\/p>\n
La moneda \u00fanica ha estado bajo presi\u00f3n por la disminuci\u00f3n de las expectativas de un mayor endurecimiento del Banco Central Europeo tras lecturas de inflaci\u00f3n m\u00e1s suaves. El HICP de la zona euro se moder\u00f3 a 2.8% interanual en junio desde 3.2% en mayo, y el HICP subyacente se desaceler\u00f3 a 2.4% desde 2.6%, mientras Deutsche Bank situ\u00f3 la probabilidad de una subida del BCE para septiembre por debajo de 50% y coloc\u00f3 las probabilidades de un movimiento para diciembre en torno a 70%. Los datos de actividad fueron mixtos: el PMI compuesto de la zona euro de HCOB subi\u00f3 a 50.0 en junio desde 48.5, mientras que el \u00edndice de producci\u00f3n del PMI compuesto del Reino Unido de S&P Global baj\u00f3 a 49.3 desde 49.7, manteni\u00e9ndose por debajo de 50.0 por segundo mes; el diferencial esperado de tasas entre el BCE y el Banco de Inglaterra sigui\u00f3 respaldando a la libra esterlina.<\/p>\n
Con EUR\/GBP consolid\u00e1ndose cerca de 0.8571 tras tocar un m\u00ednimo de un a\u00f1o, vemos una oportunidad basada en pol\u00edticas divergentes de los bancos centrales. El motor fundamental sigue siendo la diferencia de tasas de inter\u00e9s entre el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. Es probable que este diferencial favorezca a la libra en el corto plazo.<\/p>\n
La reciente desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en la zona euro a 2.8% ha quitado presi\u00f3n al BCE para considerar otra subida de tasas. Los datos publicados el 29 de junio mostraron que la inflaci\u00f3n en Alemania, una m\u00e9trica clave para el bloque, tambi\u00e9n cay\u00f3 a 2.5%, reforzando la visi\u00f3n de que el ciclo de alzas del BCE ha terminado. Esto contrasta marcadamente con la situaci\u00f3n en el Reino Unido.<\/p>\n
Mientras tanto, el Banco de Inglaterra se mantiene firme, con la inflaci\u00f3n del Reino Unido de mayo a\u00fan elevada en un persistente 3.5%, muy por encima de su objetivo. Los comentarios del gobernador Bailey de que los recortes de tasas est\u00e1n \u201cfuera de la mesa\u201d consolidan la expectativa de que las tasas brit\u00e1nicas se mantendr\u00e1n m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Esta divergencia de pol\u00edtica es el pilar central de nuestra visi\u00f3n.<\/p>\n
Con esto en mente, deber\u00edamos considerar la compra de opciones put sobre EUR\/GBP con vencimientos a finales de julio o agosto de 2026. Esto nos permite posicionarnos para una mayor ca\u00edda con un riesgo definido, limitado a la prima pagada. Un precio de ejercicio en torno a 0.8550 capturar\u00eda una ruptura de los m\u00ednimos recientes.<\/p>\n
Esta operaci\u00f3n se alinea con el sentimiento actual del mercado, ya que datos recientes de la CFTC muestran que los operadores especulativos han estado incrementando sus posiciones netas largas en la libra esterlina. Al mismo tiempo, las apuestas alcistas sobre el euro se han reducido de forma sostenida durante el \u00faltimo mes. En esencia, aqu\u00ed estamos siguiendo el flujo de dinero.<\/p>\n
El nivel clave a vigilar es el m\u00ednimo reciente en torno a 0.8560; una ruptura decisiva por debajo de este podr\u00eda abrir la puerta al nivel de 0.8500, que actu\u00f3 como soporte significativo en el verano de 2025. Sin embargo, debemos mantenernos atentos a la debilidad de los datos de PMI del Reino Unido, ya que cualquier deterioro adicional de la econom\u00eda brit\u00e1nica podr\u00eda obligar al Banco de Inglaterra a suavizar su postura.<\/p>\n\n\n\n