EUR\/USD avanz\u00f3 por segundo d\u00eda consecutivo el viernes, pero sigui\u00f3 sin poder superar 1.1475, incluso cuando el d\u00f3lar estadounidense retrocedi\u00f3 despu\u00e9s de que datos laborales m\u00e1s d\u00e9biles redujeran las expectativas de un endurecimiento de la Reserva Federal en el corto plazo. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de junio mostraron 57 mil nuevos empleos netos, frente a un consenso de 110 mil; mayo fue revisado a la baja a 129 mil desde 172 mil. El par se negoci\u00f3 en torno a 1.1455, manteniendo un sesgo alcista de corto plazo mientras la acci\u00f3n del precio se mantuvo contenida por debajo de la zona 1.1475\u20131.1500.<\/p>\n\n
Los datos de la Eurozona aportaron apoyo adicional, con el PMI de Servicios HCOB final de junio revisado al alza a 49.4 desde 48.9, elevando el PMI Compuesto a 50 desde 49.5. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el RSI (14) se ubic\u00f3 en la parte baja de los 60 y el MACD fue modestamente positivo, aunque se se\u00f1al\u00f3 resistencia cerca de 1.1500, donde convergen los m\u00ednimos anteriores de junio con el retroceso de Fibonacci del 38.2%. Una ruptura al alza pondr\u00eda 1.1620 en el radar, mientras que el soporte se ubica cerca de 1.1360 y luego 1.1333, con 1.1210 m\u00e1s abajo.<\/p>\n\n
Consideramos el reciente informe de empleo en EE. UU. como un punto de inflexi\u00f3n, al enfriar de manera sustancial las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal en el futuro cercano. La cifra sorprendentemente baja de 57,000 empleos a\u00f1adidos ha debilitado al d\u00f3lar y ha dado al euro una pista clara, aunque limitada. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que, por ahora, la ruta de menor resistencia para EUR\/USD es al alza.<\/p>\n\n
Al observar el pricing del mercado, la herramienta CME FedWatch ahora muestra que la probabilidad de una subida de tasas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC se ha desplomado a menos del 40%, desde m\u00e1s del 70% apenas la semana pasada. Este giro de pol\u00edtica contrasta con el Banco Central Europeo, donde los comentarios recientes sugieren un enfoque sostenido en la inflaci\u00f3n. Esta divergencia de pol\u00edtica en aumento deber\u00eda aportar un impulso favorable al euro frente al d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Dada la importante resistencia t\u00e9cnica esperada en torno al nivel de 1.1500, no estamos persiguiendo una ruptura agresiva con posiciones largas simples. Preferimos estrategias con derivados que capitalicen un avance moderado y acotado, como la compra de spreads alcistas de calls (bull call spreads). Por ejemplo, comprar una call 1.1450 y vender una call 1.1500 ofrece una forma de riesgo definido para beneficiarse si el par sube gradualmente pero se frena.<\/p>\n\n
Los d\u00e9biles datos de empleo han eliminado parte de la incertidumbre de corto plazo, lo que deber\u00eda traducirse en una menor volatilidad impl\u00edcita para las opciones de EUR\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Esto hace que la venta de prima sea una estrategia atractiva, por lo que tambi\u00e9n estamos considerando vender puts fuera del dinero con strikes por debajo del nivel de soporte de 1.1360. Esta estrategia se beneficia tanto del paso del tiempo (time decay) como de que el par se mantenga estable o suba.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, tras informes de NFP igual de d\u00e9biles en los que la desviaci\u00f3n negativa super\u00f3 el 40% de la estimaci\u00f3n de consenso, el d\u00f3lar estadounidense suele tener un desempe\u00f1o inferior durante las siguientes dos a cuatro semanas. Estaremos monitoreando la zona 1.1475\u20131.1500 como un punto clave de decisi\u00f3n. Un fracaso en romper esta \u00e1rea nos llevar\u00eda a proteger cualquier posici\u00f3n alcista.<\/p>\n\n\n\n