USD\/JPY cay\u00f3 de forma inesperada hasta 160.62, perforando por debajo de un nivel de soporte citado previamente en 161.80, antes de rebotar para cerrar en 161.09, con una baja de 0.90%. El movimiento abrupto ha inclinado el sesgo de corto plazo hacia la debilidad, aunque las condiciones de sobreventa profunda apuntan a un rebote correctivo. En la ventana de 24 horas, se observa un rebote, pero limitado dentro del rango 160.80\u2013161.90.<\/p>\n
En un horizonte de una a tres semanas, el riesgo a la baja sigue siendo condicional. Un movimiento hacia 160.00 se espera solo si USD\/JPY logra un cierre por debajo de 160.60, mientras que la probabilidad de ese escenario se mantiene siempre que no se rompa la resistencia en 162.45. La gu\u00eda previa del 1 de julio hab\u00eda indicado el spot en 162.60, con 163.00 se\u00f1alado como el siguiente nivel al alza, y el par posteriormente alcanz\u00f3 162.83 antes de revertir a la baja.<\/p>\n
Consideramos que la reciente ca\u00edda abrupta de USD\/JPY por debajo de 161.00 representa un cambio significativo en la din\u00e1mica del mercado. El par est\u00e1 profundamente sobrevendido, por lo que esperamos un rebote breve hacia la zona de 161.90 en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Este repunte debe verse como una oportunidad para posicionarse por una mayor fortaleza del yen, no como una reversi\u00f3n de la nueva tendencia bajista.<\/p>\n
El desplome repentino muy probablemente fue detonado por una intervenci\u00f3n discreta de las autoridades japonesas, una t\u00e1ctica que ya han utilizado antes. Esta amenaza ahora es cre\u00edble, especialmente despu\u00e9s de que el principal diplom\u00e1tico cambiario de Jap\u00f3n, Masato Kanda, advirtiera contra movimientos especulativos apenas la semana pasada. El mercado recuerda los m\u00e1s de \u00a59 billones (US$56,000 millones) gastados en intervenci\u00f3n a fines de 2022, y los operadores est\u00e1n ahora en m\u00e1xima alerta ante una repetici\u00f3n.<\/p>\n
Esta reversi\u00f3n se vio amplificada por un posicionamiento extremo, con los \u00faltimos datos de la CFTC mostrando posiciones especulativas netas cortas contra el yen cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos justo antes de la ca\u00edda. Estas operaciones \u201cabarrotadas\u201d son altamente susceptibles a un desarme violento, que es probablemente lo que estamos observando. Creemos que este rally del yen impulsado por cierre de cortos a\u00fan tiene recorrido.<\/p>\n
Los factores fundamentales tambi\u00e9n comienzan a alinearse para un USD\/JPY m\u00e1s d\u00e9bil. El m\u00e1s reciente reporte de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Non-Farm Payrolls) de EE. UU. se ubic\u00f3 en 175,000, ligeramente por debajo de lo esperado y sugiriendo un enfriamiento del mercado laboral. Al mismo tiempo, el IPC subyacente de Tokio repunt\u00f3 recientemente a 2.3%, manteniendo una presi\u00f3n moderada sobre el Banco de Jap\u00f3n para normalizar su pol\u00edtica.<\/p>\n
Para operadores de derivados, este entorno favorece estrategias que se benefician de precios a la baja y alta volatilidad. Vemos valor en vender spreads de calls fuera del dinero (out-of-the-money), con un strike corto por encima del s\u00f3lido nivel de resistencia de 162.45, para capturar primas elevadas. Si el par consigue un cierre diario por debajo del soporte de 160.60, considerar\u00edamos comprar puts con objetivo en el nivel psicol\u00f3gico de 160.00.<\/p>\n\n\n\n