El euro subi\u00f3 0.16% a alrededor de 1.1455 frente al d\u00f3lar estadounidense en las operaciones europeas del viernes, respaldado por un tono m\u00e1s moderado en las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) bajaba 0.15% a cerca de 100.70, ya que el billete verde qued\u00f3 rezagado frente a sus pares y los mercados reevaluaron la probabilidad de otro aumento de tasas.<\/p>\n
La probabilidad impl\u00edcita de al menos una subida de la Fed en la reuni\u00f3n de septiembre se moder\u00f3 a 53.2% desde casi 64% el mi\u00e9rcoles, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, tras datos d\u00e9biles del mercado laboral en EE.UU. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio mostraron 57 mil empleos agregados frente a previsiones de 110 mil, mientras que mayo fue revisado a la baja a 129 mil desde 172 mil. La atenci\u00f3n se centra ahora en el ISM de Servicios de EE.UU. para junio, que se publicar\u00e1 el lunes, mientras que en la zona euro los responsables de pol\u00edtica han indicado que los efectos inflacionarios de segunda vuelta a\u00fan no se han materializado, moldeando las expectativas sobre las tasas del Banco Central Europeo.<\/p>\n
Estamos viendo un cambio significativo en el sentimiento del mercado tras el d\u00e9bil informe de empleo en EE.UU. La fuerte ca\u00edda en las expectativas de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n directa sobre el d\u00f3lar. Esto crea una oportunidad inmediata para posicionarse a favor de una mayor debilidad del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dada esta incertidumbre sobre el pr\u00f3ximo movimiento de la Fed, consideramos que comprar opciones call de EUR\/USD es una estrategia prudente. Esto permite capturar un potencial alza del par mientras se limita el riesgo si los datos econ\u00f3micos de EE.UU. repuntan de forma repentina. Con la volatilidad impl\u00edcita a un mes del par actualmente cerca de un relativamente bajo 6.8%, el costo de entrada de estas opciones es razonable.<\/p>\n
La cifra de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de 57,000 es una se\u00f1al de alerta importante, especialmente en comparaci\u00f3n con el promedio m\u00e1s s\u00f3lido de m\u00e1s de 200,000 empleos mensuales observado durante 2024 y 2025. Hist\u00f3ricamente, una desaceleraci\u00f3n tan marcada en la creaci\u00f3n de empleo a menudo ha precedido una ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica, lo que da credibilidad a la visi\u00f3n del mercado de que la Fed tendr\u00e1 que pausar su ciclo de endurecimiento. Esto hace m\u00e1s atractiva una apuesta en contra del d\u00f3lar.<\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n debemos considerar el tono cauteloso del Banco Central Europeo, que podr\u00eda limitar la fortaleza del euro. Que los funcionarios confirmen que los efectos inflacionarios de segunda vuelta no se han materializado sugiere que no tienen prisa por volverse m\u00e1s agresivos con su propia pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s. Esto implica que, aunque el d\u00f3lar pueda estar d\u00e9bil, el repunte del euro podr\u00eda no ser explosivo.<\/p>\n
Toda la atenci\u00f3n se desplaza ahora hacia los pr\u00f3ximos datos del ISM de Servicios de EE.UU. para junio. Una lectura por debajo del nivel neutral de 50.0 aportar\u00eda una fuerte confirmaci\u00f3n de una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n y probablemente detonar\u00eda la siguiente ola de ventas de d\u00f3lares. Por el contrario, una lectura sorprendentemente s\u00f3lida, quiz\u00e1 por encima de 52.5, desafiar\u00eda la narrativa actual y podr\u00eda provocar una reversi\u00f3n fuerte, aunque temporal.<\/p>\n
Esta creciente divergencia entre datos laborales d\u00e9biles en EE.UU. y un BCE dubitativo configura un escenario ideal para un aumento de la volatilidad err\u00e1tica del mercado. Anticipamos que el Deutsche Bank FX Volatility Index, que ha tendido a ubicarse cerca de m\u00ednimos de varios a\u00f1os alrededor de 6.1, comenzar\u00e1 a subir. Por lo tanto, los traders deben estar preparados para oscilaciones de precio m\u00e1s amplias y ajustar sus posiciones en consecuencia.<\/p>\n\n\n\n