El d\u00f3lar se debilit\u00f3 durante la noche mientras el yen se fortalec\u00eda, con el USD\/JPY pasando de 162.83 a un m\u00ednimo de 160.64 antes de negociarse en 161.28. El movimiento se produjo tras unas n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado: el empleo aument\u00f3 en 57 mil frente al consenso de 113 mil, junto con revisiones a la baja de meses previos. Los datos redujeron la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en el corto plazo, aunque dejaron sin resolver el panorama m\u00e1s amplio del mercado laboral y la trayectoria de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centr\u00f3 en una posible intervenci\u00f3n cambiaria por parte de las autoridades japonesas, luego de que la din\u00e1mica de precios sugiriera que el Ministerio de Finanzas podr\u00eda haber vendido d\u00f3lares para limitar la debilidad del yen, aunque no hubo confirmaci\u00f3n oficial. Reuters inform\u00f3 que los funcionarios podr\u00edan dejar de anticipar se\u00f1ales sobre sus intenciones, en contraste con la intervenci\u00f3n del 30 de abril que ocurri\u00f3 tras abundantes advertencias. Con feriados clave en EE. UU. acerc\u00e1ndose y una liquidez que se espera m\u00e1s reducida, los mercados se mantuvieron enfocados tanto en el riesgo de nuevas intervenciones como en las pr\u00f3ximas publicaciones de CPI y PCE y en las perspectivas del FOMC.<\/p>\n\n—\n\n
El d\u00f3lar se ha debilitado de forma significativa tras el muy flojo informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de junio de 2026, que a\u00f1adi\u00f3 apenas 57,000 empleos frente a expectativas de 113,000. Esto, combinado con la sospecha de intervenci\u00f3n por parte de funcionarios japoneses, ha empujado al USD\/JPY con fuerza a la baja desde niveles por encima de 162. Vemos esto como una se\u00f1al clara de que, por ahora, se ha roto el impulso alcista del par.<\/p>\n\n
Aunque este dato tan d\u00e9bil de empleo descarta un aumento de tasas de la Fed en el corto plazo, no garantiza recortes futuros porque la inflaci\u00f3n sigue siendo la preocupaci\u00f3n principal. Con el \u00faltimo Core PCE de mayo de 2026 manteni\u00e9ndose firme en 2.8%, creemos que la Reserva Federal esperar\u00e1 m\u00e1s datos de inflaci\u00f3n antes de se\u00f1alar cualquier giro de pol\u00edtica. Esto crea un panorama confuso en el que las malas noticias econ\u00f3micas no necesariamente son buenas noticias para los mercados.<\/p>\n\n—\n\n
Debemos permanecer extremadamente atentos al riesgo de nuevas intervenciones, que ahora parecen estar ocurriendo sin las advertencias previas que vimos en 2024. Este cambio de t\u00e1ctica del Ministerio de Finanzas est\u00e1 dise\u00f1ado para generar incertidumbre y castigar a los especuladores durante periodos de baja liquidez, como el pr\u00f3ximo feriado en EE. UU. Vimos movimientos similares no confirmados a finales de abril y principios de mayo de 2024, que posteriormente se revelaron como parte de un paquete r\u00e9cord de apoyo por \u00a59.79 billones.<\/p>\n\n
En respuesta, estamos ajustando nuestras estrategias para cubrirnos ante mayores ca\u00eddas del USD\/JPY en las pr\u00f3ximas semanas. Esto implica comprar opciones put para proteger posiciones largas existentes o para especular con una continuaci\u00f3n del movimiento bajista hacia el nivel de 160. El repunte de la volatilidad impl\u00edcita a un mes sugiere que el mercado de opciones est\u00e1 descontando movimientos m\u00e1s abruptos, lo que encarece estas coberturas, pero las hace necesarias.<\/p>\n\n
Con el feriado del D\u00eda de la Independencia en EE. UU. acerc\u00e1ndose, la liquidez del mercado ser\u00e1 muy limitada, amplificando cualquier movimiento potencial derivado de una intervenci\u00f3n oficial. Creemos que el objetivo inmediato es sacar del mercado las posiciones largas especulativas abultadas que se han acumulado. Por lo tanto, ser\u00edamos muy cautelosos al iniciar nuevas posiciones largas en USD\/JPY hasta que pase este periodo de riesgo elevado.<\/p>\n\n\n\n