El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 hacia el viernes, a medida que los mercados recalibraron la probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal despu\u00e9s de que los datos laborales de junio decepcionaran, mientras que los mercados burs\u00e1tiles y de bonos de EE.UU. permanecieron cerrados por el feriado del D\u00eda de la Independencia y el calendario fue ligero. Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) aumentaron en 57 mil frente a pron\u00f3sticos de 110 mil, y los meses previos se revisaron a la baja: abril en 31.000 y mayo en 43.000, dejando ambos meses combinados 74.000 por debajo de las estimaciones anteriores. La tasa de desempleo baj\u00f3 marginalmente a 4,2% desde 4,3%, pero la tasa de participaci\u00f3n cay\u00f3 a 61,5% desde 61,8%. El \u00edndice d\u00f3lar retrocedi\u00f3 a un m\u00ednimo de dos semanas cerca de 100,50 antes de estabilizarse; temprano el viernes ca\u00eda m\u00e1s de 0,2% alrededor de 100,60, mientras que CME FedWatch mostraba una probabilidad de 17% de un aumento de 25 puntos base en julio, frente a alrededor de 30% previamente.<\/p>\n
Las acciones asi\u00e1ticas avanzaron a medida que se relajaron las apuestas de endurecimiento, con el KOSPI de Corea del Sur subiendo 6% y el Nikkei 225 de Jap\u00f3n y el Hang Seng de Hong Kong ganando ambos m\u00e1s de 1%. USD\/JPY cay\u00f3 cerca de 1% el jueves y bajaba aproximadamente 0,25% temprano el viernes a 160,75, mientras funcionarios en Jap\u00f3n dijeron que estaban listos para responder a movimientos de la divisa. EUR\/USD subi\u00f3 0,5% para operar por encima de 1,1450, mientras GBP\/USD se sostuvo arriba de 1,3350 y apuntaba a una ganancia semanal de m\u00e1s de 1%. El oro avanz\u00f3 m\u00e1s de 1% el jueves hacia los US$4.200, dej\u00e1ndolo con un alza de alrededor de 2% en la semana y en camino de poner fin a una ca\u00edda de cuatro semanas.<\/p>\n
Con base en la reacci\u00f3n del mercado al 3 de julio de 2026, el reciente informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas es un cambio relevante de escenario. La debilidad del reporte ha reducido dr\u00e1sticamente las probabilidades de un alza de tasas de la Reserva Federal este mes, con probabilidades en la herramienta CME FedWatch cayendo de alrededor de 30% a apenas 17%. Este cambio en las expectativas de pol\u00edtica monetaria es el tema central que deber\u00eda guiar nuestras decisiones de trading.<\/p>\n
Anticipamos una debilidad adicional del d\u00f3lar estadounidense y nos posicionaremos en consecuencia a trav\u00e9s del mercado de derivados. Buscamos comprar opciones call en pares como EUR\/USD y GBP\/USD para capturar exposici\u00f3n alcista con riesgo limitado. Al mismo tiempo, vender contratos de futuros del \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) es una forma directa de posicionarse corto d\u00f3lar mientras lucha en torno al nivel de 100,60.<\/p>\n
El sentimiento de \u201cmalas noticias son buenas noticias\u201d para la renta variable sugiere un entorno favorable para los activos de riesgo en el corto plazo. Vemos esto como una oportunidad para vender spreads de cr\u00e9dito de puts fuera del dinero (out-of-the-money) en \u00edndices principales como el S&P 500. Esta estrategia permite cobrar prima mientras se apuesta a que el mercado se mantendr\u00e1 estable o derive al alza ahora que la amenaza de un alza inminente de tasas se ha disipado.<\/p>\n
Los detalles del informe laboral son particularmente reveladores, con la tasa de participaci\u00f3n cayendo a 61,5%. Una participaci\u00f3n a la baja es hist\u00f3ricamente una se\u00f1al contundente de debilidad del mercado laboral que la Fed no ignora, incluso si el indicador principal de desempleo disminuye. Hemos visto en ciclos anteriores, como la recuperaci\u00f3n posterior a 2008, que la Fed mantendr\u00e1 una postura acomodaticia hasta que la participaci\u00f3n muestre una mejora sostenida.<\/p>\n
El oro est\u00e1 reaccionando exactamente como se esperaba ante menores perspectivas de tasas y un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil, avanzando hacia los US$4.200 por onza. Creemos que este repunte a\u00fan tiene recorrido y nos estamos posicionando para ello mediante la compra de opciones call sobre futuros de oro (GC). El metal est\u00e1 rompiendo una racha bajista de varias semanas, y este cambio fundamental aporta un impulso s\u00f3lido para nuevas ganancias.<\/p>\n\n\n\n