USD\/CAD no logr\u00f3 consolidar un modesto rebote desde un m\u00ednimo de casi dos semanas y cedi\u00f3 por segunda sesi\u00f3n tras el repunte en Asia hacia 1.4200. El par se mantuvo cerca del piso de la noche, en torno a la zona media de 1.1400, quedando encaminado a su primera ca\u00edda semanal en cinco semanas. La presi\u00f3n lleg\u00f3 mientras el d\u00f3lar estadounidense se ubicaba cerca de un m\u00ednimo de dos semanas, despu\u00e9s de que unos datos laborales m\u00e1s d\u00e9biles en EE.UU. llevaran a los mercados a recortar expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n
Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de junio mostraron una creaci\u00f3n de 57 mil empleos frente a una previsi\u00f3n de 110 mil, mientras que mayo se revis\u00f3 a la baja a 129 mil desde 172 mil y la tasa de desempleo descendi\u00f3 marginalmente a 4.2%. Con el petr\u00f3leo repuntando desde su nivel m\u00e1s bajo desde finales de febrero, tras la advertencia de Ir\u00e1n de una \u201crespuesta decisiva y r\u00e1pida\u201d ante cualquier interferencia de EE.UU. en el Estrecho de Ormuz, el d\u00f3lar canadiense encontr\u00f3 apoyo. La divisa canadiense tambi\u00e9n toma se\u00f1ales de la postura del Banco de Canad\u00e1, que apunta a una inflaci\u00f3n de 1%\u20133%, adem\u00e1s de los precios del crudo, los datos de crecimiento y la balanza comercial; la menor liquidez durante el feriado en EE.UU. moder\u00f3 la continuidad del movimiento.<\/p>\n
Creemos que la ca\u00edda del USD\/CAD continuar\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas. El reciente informe de empleo en EE.UU., que mostr\u00f3 una decepcionante creaci\u00f3n de apenas 57 mil puestos en junio, ha alterado de forma sustancial las expectativas del mercado. Estos datos d\u00e9biles confirman un enfriamiento del mercado laboral, lo que nos ha llevado a reevaluar la trayectoria de la Reserva Federal para el resto del a\u00f1o.<\/p>\n
En consecuencia, la valuaci\u00f3n de mercado para las tasas de inter\u00e9s ha cambiado de manera dr\u00e1stica, con los futuros de la tasa de fondos federales sugiriendo ahora una probabilidad cercana a cero de alzas en 2026. Los datos de la herramienta FedWatch de CME Group implican ahora una probabilidad superior al 60% de al menos un recorte de tasas antes de fin de a\u00f1o, un giro marcado frente a lo que se observaba hace apenas un mes. Para operadores de derivados, esto sugiere que comprar opciones put sobre USD\/CAD para posicionarse ante mayores ca\u00eddas es una estrategia prudente.<\/p>\n
Del otro lado del cruce, el d\u00f3lar canadiense est\u00e1 encontrando un fuerte soporte en el alza de los precios de la energ\u00eda. El crudo West Texas Intermediate (WTI) ha vuelto a ubicarse por encima de los 80 d\u00f3lares por barril, impulsado por una renovada tensi\u00f3n geopol\u00edtica en el Estrecho de Ormuz. Hist\u00f3ricamente, un precio del petr\u00f3leo sostenido por encima de ese nivel se ha correlacionado de forma significativa con un \u201cloonie\u201d m\u00e1s fuerte, lo que supone un viento en contra relevante para el tipo de cambio USD\/CAD.<\/p>\n
Reconocemos que el Banco de Canad\u00e1 ya ha iniciado su propio ciclo de relajaci\u00f3n, tras recortar el mes pasado su tasa de pol\u00edtica en 25 puntos base a 4.75%. Sin embargo, el mercado parece estar ponderando con mayor fuerza en este momento el giro dovish de la Reserva Federal de EE.UU. La divergencia en las sorpresas econ\u00f3micas, con datos estadounidenses debilit\u00e1ndose m\u00e1s de lo esperado, es actualmente el principal motor de la direcci\u00f3n del par.<\/p>\n
Dadas estas fuerzas contrapuestas, anticipamos que una volatilidad elevada ser\u00e1 un rasgo clave del mercado. Los traders podr\u00edan considerar estrategias con opciones como straddles si esperan un movimiento brusco pero no est\u00e1n seguros del momento exacto, aunque nuestra visi\u00f3n central sigue siendo bajista. Estaremos atentos al pr\u00f3ximo informe de inflaci\u00f3n de Canad\u00e1 en busca de se\u00f1ales que puedan modificar el rumbo del Banco de Canad\u00e1 y darle nuevo impulso al par.<\/p>\n\n\n\n