El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de 100.90 luego de que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de junio aumentaran en 57,000 y mayo fuera revisado a 129,000 desde 172,000, lo que apunta a un menor impulso de contrataci\u00f3n. La tasa de desempleo baj\u00f3 a 4.2%, mientras que la participaci\u00f3n laboral se moder\u00f3 a 61.5% y las ganancias promedio por hora se mantuvieron firmes en 0.3% m\/m y 3.5% a\/a. El EUR\/USD subi\u00f3 0.5% a 1.1430, ya que el d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil impuls\u00f3 al par, y Eurostat ubic\u00f3 la tasa de desempleo de la zona euro en 6.2% en mayo, sin cambios frente a abril. En la UE, el desempleo se situ\u00f3 en 5.9%, estable en el mes y por debajo de 6.0% en mayo de 2025.<\/p>\n
El GBP\/USD oper\u00f3 cerca de 1.3350, mientras que el USD\/JPY cay\u00f3 casi 1% a alrededor de 161.10, a medida que los menores rendimientos de los bonos del Tesoro siguieron a los datos de EE.UU. El AUD\/USD se afianz\u00f3 en torno a 0.6920 antes de los PMI finales de S&P Global (Compuesto y Servicios) de Australia para junio, tras lecturas preliminares de 49.8 y 49.9, y con el PMI de Servicios de RatingDog de China previsto tras 54.4 en mayo. En materias primas, el WTI se sostuvo en 68.60 d\u00f3lares por barril y el oro subi\u00f3 a 4,124 d\u00f3lares.<\/p>\n
Dada la marcada desaceleraci\u00f3n del reporte de empleo en EE.UU., creemos que la Reserva Federal se ver\u00e1 obligada a abandonar su trayectoria restrictiva. Hemos visto c\u00f3mo el mercado de futuros de fed funds ha reprecificado en consecuencia, con la herramienta CME FedWatch indicando ahora una probabilidad inferior al 5% de un alza de tasas en el pr\u00f3ximo trimestre, frente a m\u00e1s de 30% apenas la semana pasada. Este giro implica que deber\u00edamos anticipar una mayor volatilidad de mercado, lo que hace atractivas las posiciones largas de volatilidad en \u00edndices como el S&P 500.<\/p>\n
El \u00cdndice del D\u00f3lar apunta a un periodo de debilidad sostenida a medida que desaparece su ventaja de tasas de inter\u00e9s. La ca\u00edda en el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os, que retrocedi\u00f3 m\u00e1s de 15 puntos base inmediatamente despu\u00e9s de los datos de empleo, confirma esta tendencia. Nos estamos posicionando para ello mediante la compra de opciones put sobre ETF vinculados al d\u00f3lar, para capitalizar nuevas ca\u00eddas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Vemos al euro como uno de los principales beneficiarios del retroceso del d\u00f3lar, respaldado por un mercado laboral resiliente en la zona euro, donde el desempleo se ha mantenido estable en 6.2%. En contraste, el potencial alcista de la libra parece limitado por la persistente incertidumbre en torno a la pol\u00edtica del Banco de Inglaterra. Por ello, preferimos comprar opciones call sobre EUR\/USD en lugar de tomar una posici\u00f3n similar en GBP\/USD.<\/p>\n
La ca\u00edda del USD\/JPY por debajo de 161.10 es significativa, pero el riesgo de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas sigue siendo extremadamente alto. Recordamos la apreciaci\u00f3n repentina y pronunciada del yen tras las acciones del Ministerio de Finanzas a finales de 2022, cuando el par cotizaba en niveles m\u00e1s bajos que los actuales. Comprar opciones call sobre JPY es una estrategia prudente para posicionarse ante un movimiento s\u00fabito similar, limitando el riesgo.<\/p>\n
Con el d\u00f3lar debilit\u00e1ndose y las expectativas de tasas bajando, el oro en 4,124 d\u00f3lares se encuentra en una poderosa tendencia alcista. Esta acci\u00f3n del precio confirma una ruptura relevante, y estamos evaluando spreads de opciones call para seguir aprovechando este impulso. Mantenemos mayor cautela con el WTI, ya que las preocupaciones por una desaceleraci\u00f3n del crecimiento en EE.UU. podr\u00edan pronto superar el soporte geopol\u00edtico y limitar cualquier repunte de precios.<\/p>\n
El d\u00f3lar australiano se est\u00e1 beneficiando del debilitamiento del billete verde, pero su trayectoria depender\u00e1 en gran medida de los datos de China. El pr\u00f3ximo PMI de Servicios de RatingDog ser\u00e1 clave; una lectura s\u00f3lida por encima de 54 podr\u00eda impulsar al AUD\/USD al alza. Por ahora, evitamos abrir nuevas posiciones en el Aussie hasta que ese dato ofrezca una se\u00f1al m\u00e1s clara de la fortaleza econ\u00f3mica regional.<\/p>\n\n\n\n