Las acciones estadounidenses se movieron en direcciones opuestas despu\u00e9s de que las n\u00f3minas de junio se ubicaran en 57K frente a un consenso de 115K, un dato casi 50% por debajo de lo esperado. El Promedio Industrial Dow Jones avanz\u00f3 cerca de 0.6% hasta un nuevo r\u00e9cord intrad\u00eda, mientras que el S&P 500 se mantuvo sin cambios y el Nasdaq Composite retrocedi\u00f3, lo que apunta a una rotaci\u00f3n sectorial m\u00e1s que a una fortaleza generalizada. La tasa de desempleo baj\u00f3 a 4.2% frente a expectativas de 4.3%, y el pricing de tasas solo se ajust\u00f3 marginalmente: la probabilidad impl\u00edcita de una pausa en la reuni\u00f3n de finales de julio se aproxim\u00f3 a 82%. El rendimiento del Treasury a dos a\u00f1os cedi\u00f3, y las ganancias de la semana se dieron en condiciones de baja liquidez antes del cierre del viernes por el D\u00eda de la Independencia; el ISM de servicios se publicar\u00e1 el lunes y las minutas del FOMC de junio, el mi\u00e9rcoles. <\/p>\n
Los semiconductores ampliaron una ca\u00edda de dos sesiones, con el grupo bajando varios puntos porcentuales y dos fabricantes de equipos perdiendo cerca de 8%, mientras referentes como Nvidia y Micron tambi\u00e9n operaron a la baja. Entre las referencias t\u00e9cnicas mencionadas por operadores estuvieron resistencia cerca de 53,000, soportes en 52,000 y 51,000, adem\u00e1s de una EMA de 50 periodos alrededor de 50,700 y una EMA de 200 periodos cerca de 48,400; los indicadores de momentum incluyeron un Stoch RSI alrededor de 72. Como contexto, se mencion\u00f3 la construcci\u00f3n del DJIA (30 acciones, ponderaci\u00f3n por precio) y su divisor de 0.152, junto con referencias a la Teor\u00eda de Dow (uso del DJIA y el DJTA) y al ETF SPDR DJIA (DIA) como veh\u00edculo com\u00fan para tomar exposici\u00f3n.<\/p>\n
Estamos viendo una rotaci\u00f3n clara fuera de acciones tecnol\u00f3gicas caras hacia nombres industriales m\u00e1s baratos dentro del Dow. Esto no es un rally amplio del mercado, por lo que deber\u00edamos estar posicionados para que la brecha de desempe\u00f1o entre el Nasdaq y el Dow siga ampli\u00e1ndose. La forma m\u00e1s directa de operar esto es combinar una posici\u00f3n larga en futuros del Dow (\/YM) con una posici\u00f3n corta en futuros del Nasdaq (\/NQ) para capitalizar su divergencia.<\/p>\n
La liquidaci\u00f3n en acciones de semiconductores parece algo m\u00e1s que una simple toma de utilidades, y la interpretamos como una reevaluaci\u00f3n fundamental del \u201ctrade\u201d de IA. Reportes recientes de grandes proveedores asi\u00e1ticos ahora proyectan una ca\u00edda de 5% en la demanda de GPU empresariales para la segunda mitad de 2026, lo que respalda la idea de que el ciclo de gasto de capital se est\u00e1 desacelerando. Esto sugiere presi\u00f3n persistente sobre tecnolog\u00eda, haciendo prudentes estrategias de protecci\u00f3n como comprar spreads de puts sobre el QQQ.<\/p>\n
No esperamos que la Reserva Federal reaccione al d\u00e9bil reporte de empleo de junio recortando tasas en el corto plazo. La herramienta CME FedWatch todav\u00eda indica menos de 20% de probabilidad de un recorte antes de fin de a\u00f1o, y los rendimientos del Treasury a 2 a\u00f1os se mantienen firmes por encima de 4.5%. Esto nos dice que el mercado de bonos coincide en que la Fed se mantendr\u00e1 en pausa, lo que implica que no deber\u00edamos posicionarnos para una sorpresa dovish en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Debemos recordar que el nuevo r\u00e9cord del Dow se marc\u00f3 con un volumen muy ligero justo antes de un fin de semana largo. La historia muestra que los movimientos en mercados de baja liquidez, como el de ayer, a menudo son poco confiables y pueden revertirse r\u00e1pidamente cuando los operadores regresan. El pr\u00f3ximo reporte ISM de servicios y las minutas del FOMC la semana que viene ofrecer\u00e1n una lectura mucho m\u00e1s clara, y estamos aprovechando esta instancia para cubrirnos ante un posible retroceso.<\/p>\n
Por ahora, nuestro sesgo sigue siendo alcista con cautela en el Dow mientras se mantenga por encima del nivel de 52,000. Creemos que es un \u00e1rea clave de soporte, y una buena estrategia es vender opciones put fuera del dinero con precios de ejercicio por debajo de 51,500. Esto permite cobrar prima mientras se expresa la visi\u00f3n de que cualquier ca\u00edda inmediata ser\u00e1 poco profunda y encontrar\u00e1 compradores.<\/p>\n\n\n\n