La libra esterlina subi\u00f3 frente al d\u00f3lar despu\u00e9s de que el informe de empleo de EE.UU. de junio quedara por debajo de los pron\u00f3sticos, lo que llev\u00f3 a los mercados a recortar las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. El GBP\/USD se cotizaba en torno a 1.3359, en un m\u00e1ximo de 10 d\u00edas, mientras que el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cedi\u00f3 0.65% a 100.75. Los rendimientos de los Treasuries tambi\u00e9n retrocedieron, con el bono a 10 a\u00f1os en 4.461%, 2 puntos base menos, reforzando la presi\u00f3n sobre el billete verde.<\/p>\n\n
Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) se ubicaron en 57K frente a estimaciones de 110K, mientras que mayo fue revisado a la baja a 129K desde 172K y abril a 148K desde 179K. La tasa de desempleo baj\u00f3 levemente a 4.2% desde 4.3%, junto con una participaci\u00f3n laboral de 61.5%, la m\u00e1s baja desde marzo de 2021. La valuaci\u00f3n en los mercados monetarios implicaba 23 puntos base de endurecimiento de aqu\u00ed a fin de a\u00f1o, y los pedidos de f\u00e1brica de EE.UU. cayeron 1.3% en mayo tras un avance de 5.3% en abril. En el mercado cambiario, el USD\/JPY cay\u00f3 de alrededor de 162.50 a 160.95, mientras que el GBP\/USD enfrentaba resistencia t\u00e9cnica cerca de 1.3413 y 1.3522, con soporte identificado alrededor de 1.3159.<\/p>\n\n
Dado el d\u00e9bil reporte de empleo de EE.UU., vemos que la probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal se reduce de forma significativa. El mercado ahora descuenta menos de un alza de 25 puntos base para el resto del a\u00f1o, un giro dr\u00e1stico respecto de hace apenas una semana. Este cambio fundamental, alej\u00e1ndose de una Fed m\u00e1s \u201chawkish\u201d, est\u00e1 debilitando al d\u00f3lar estadounidense de manera generalizada.<\/p>\n\n
Esta situaci\u00f3n presenta una oportunidad de corto plazo para que la libra esterlina se fortalezca frente al d\u00f3lar. La cifra reciente de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de 57,000 se ubica sustancialmente por debajo del promedio de tres meses y confirma un enfriamiento del mercado laboral. Creemos que esta debilidad del d\u00f3lar ser\u00e1 el principal motor del par GBP\/USD en el futuro inmediato.<\/p>\n\n
Sin embargo, tambi\u00e9n debemos considerar factores en el Reino Unido, donde la inflaci\u00f3n reciente se mantiene obstinadamente por encima de la meta del 2% del Banco de Inglaterra, con el \u00faltimo dato de IPC en 3.1%. Si bien esto respalda a la libra, la incertidumbre pol\u00edtica en torno al nuevo liderazgo podr\u00eda limitar avances significativos. Esto configura un panorama mixto que resulta ideal para estrategias con opciones de riesgo definido.<\/p>\n\n
En respuesta, estamos evaluando comprar opciones call de GBP\/USD de corto vencimiento. Esto nos permite capturar un posible movimiento alcista hacia la zona clave de resistencia alrededor de 1.3413. El uso de opciones limita la p\u00e9rdida m\u00e1xima a la prima pagada, lo cual es prudente dada la resistencia t\u00e9cnica por encima.<\/p>\n\n
Para traders m\u00e1s cautelosos respecto del potencial alcista, un bull call spread es una estrategia alternativa. Esto implica comprar una opci\u00f3n call y, simult\u00e1neamente, vender otra call con un precio de ejercicio m\u00e1s alto para reducir el costo inicial. Este enfoque ser\u00eda rentable si la libra repunta, pero de manera m\u00e1s acotada y controlada.<\/p>\n\n
Las se\u00f1ales econ\u00f3micas contrapuestas est\u00e1n impulsando al alza la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de GBP\/USD, lo que sugiere que el mercado espera oscilaciones de precio m\u00e1s amplias. Esto vuelve atractivas estrategias como vender put spreads fuera del dinero (out-of-the-money) por debajo del nivel clave de soporte cerca de 1.3159. Esta estrategia permite cobrar prima apostando a que el par no tendr\u00e1 una ruptura bajista pronunciada en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n