El oro subi\u00f3 mientras el d\u00f3lar estadounidense retroced\u00eda tras un informe m\u00e1s d\u00e9bil de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) en EE. UU., con el XAU\/USD operando alrededor de US$4,120, un alza de casi 2.20% en la jornada. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) cay\u00f3 a cerca de 100.75, un m\u00ednimo de dos semanas, mientras la especulaci\u00f3n sobre una posible acci\u00f3n desde Tokio tom\u00f3 fuerza despu\u00e9s de que el JPY marcara a inicios de semana su nivel m\u00e1s bajo en 40 a\u00f1os. Los datos de EE. UU. mostraron 57 mil empleos agregados en junio frente a los 110 mil esperados; las n\u00f3minas de mayo se revisaron a 129 mil desde 172 mil. La tasa de desempleo baj\u00f3 a 4.2% desde 4.3%, mientras que los ingresos promedio por hora subieron 0.3% m\/m y 3.5% a\/a.<\/p>\n\n
Las expectativas de tasas cambiaron tras la publicaci\u00f3n, con la herramienta CME FedWatch ubicando la probabilidad de una subida en septiembre en 51%, desde 63%. El petr\u00f3leo tambi\u00e9n se mantuvo bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que un Memorando de Entendimiento (MoU) de 60 d\u00edas entre EE. UU. e Ir\u00e1n reabriera parcialmente el Estrecho de Ormuz, y el WTI oper\u00f3 cerca de US$67 por barril, su nivel m\u00e1s bajo desde febrero, tras haber alcanzado un m\u00e1ximo de US$113 durante la guerra EE. UU.-Ir\u00e1n. En los gr\u00e1ficos, el XAU\/USD permanece por debajo de las SMA de 200 d\u00edas y 100 d\u00edas, con el RSI en 42 y el ADX cerca de 41; la resistencia se ubica en US$4,100, US$4,300, US$4,483 y US$4,643, mientras que el soporte est\u00e1 en US$3,950 y US$3,800.<\/p>\n\n
Con el reporte de empleo de junio en apenas 57,000, muy por debajo de los 110,000 esperados, vemos una se\u00f1al clara de que la econom\u00eda estadounidense se est\u00e1 desacelerando. Esto recort\u00f3 de inmediato las probabilidades de un alza de tasas de la Fed en septiembre, ejerciendo una presi\u00f3n significativa sobre el d\u00f3lar. Nuestro foco en las pr\u00f3ximas semanas estar\u00e1 en los activos que se benefician de un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil y de expectativas de tasas m\u00e1s bajas.<\/p>\n\n
Nos estamos posicionando para una fortaleza sostenida del oro, que ya rompi\u00f3 el nivel clave de US$4,100. Creemos que la mejor forma de ganar exposici\u00f3n a un mayor potencial alcista es comprar opciones call de corto plazo sobre el oro, a medida que el mercado sigue descontando un menor endurecimiento de la Fed. Un informe reciente del World Gold Council se\u00f1al\u00f3 un incremento de 12% en las entradas a ETF durante la \u00faltima semana, lo que confirma que otros grandes inversionistas est\u00e1n haciendo un movimiento similar.<\/p>\n\n
Este tropiezo en las n\u00f3minas es hist\u00f3ricamente significativo, ya que una desviaci\u00f3n de m\u00e1s de 48% frente al consenso es poco com\u00fan y a menudo se\u00f1ala un cambio importante en el ciclo econ\u00f3mico. Hist\u00f3ricamente, despu\u00e9s de una sorpresa negativa de esta magnitud en NFP, el oro ha registrado una ganancia promedio de 3-5% durante el mes siguiente. Consideramos que el discurso duro de la Fed sobre inflaci\u00f3n va rezagado frente a los datos econ\u00f3micos, lo que crea esta oportunidad operativa para nosotros.<\/p>\n\n
Si bien los funcionarios de la Fed mantienen un tono restrictivo, asignamos mayor peso a los datos duros, que ahora apuntan a una econom\u00eda en enfriamiento. Tambi\u00e9n seguimos la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo, con el WTI sosteni\u00e9ndose por debajo de US$70 por barril, lo que deber\u00eda ayudar a moderar los pr\u00f3ximos reportes de inflaci\u00f3n. Un dato d\u00e9bil de IPC la pr\u00f3xima semana probablemente ser\u00eda el golpe final para cualquier otra subida de tasas este a\u00f1o.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, que el oro se mantenga por encima de US$4,100 es la prueba cr\u00edtica para esta nueva tendencia alcista. La mayor incertidumbre hace que esperemos un repunte de la volatilidad, por lo que tambi\u00e9n estamos considerando estrategias que se beneficien de oscilaciones de precio m\u00e1s amplias. Esto incluye evaluar opciones put sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) mientras pone a prueba el nivel de soporte de 100.00.<\/p>\n\n\n\n