Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA, por sus siglas en ingl\u00e9s) para la semana hasta el 26 de junio mostraron un aumento de inventarios de gas natural mayor al esperado. El almacenamiento subi\u00f3 87 Bcf, superando el alza de 81 Bcf anticipada.<\/p>\n
La lectura apunta a un ritmo m\u00e1s acelerado de inyecciones en el periodo, con base en la comparaci\u00f3n entre el cambio real de 87 Bcf y el pron\u00f3stico de 81 Bcf. Las cifras corresponden a los niveles de almacenamiento de gas natural en EE. UU., seg\u00fan la actualizaci\u00f3n semanal de la EIA.<\/p>\n
La inyecci\u00f3n en almacenamiento de gas natural, mayor al esperado, de 87 mil millones de pies c\u00fabicos es una se\u00f1al bajista para el mercado. Esto indica que la oferta est\u00e1 superando a la demanda m\u00e1s de lo anticipado, ejerciendo presi\u00f3n bajista inmediata sobre los contratos de futuros del primer mes. Esperamos ver debilidad en el contrato de agosto de 2026 conforme el mercado asimila este exceso de oferta.<\/p>\n
Este incremento ocurri\u00f3 pese a una demanda el\u00e9ctrica fuerte, y se suma a un super\u00e1vit de almacenamiento ya significativo. Se estima que los inventarios actuales se ubican ahora por encima de 350 Bcf sobre el promedio de cinco a\u00f1os, un colch\u00f3n c\u00f3modo de cara al n\u00facleo del verano. Con la producci\u00f3n de gas seco en EE. UU. manteni\u00e9ndose s\u00f3lida cerca de 102 Bcf por d\u00eda, el lado de la oferta luce muy saludable.<\/p>\n
Sin embargo, estamos siguiendo muy de cerca los pron\u00f3sticos meteorol\u00f3gicos para las pr\u00f3ximas semanas. Las proyecciones de temperaturas por encima del promedio en gran parte del pa\u00eds podr\u00edan impulsar de forma significativa la demanda de electricidad para aire acondicionado. Este mayor consumo del sector el\u00e9ctrico es el principal riesgo alcista que podr\u00eda absorber r\u00e1pidamente el exceso de oferta mostrado en el informe de esta semana.<\/p>\n
La fuerte demanda internacional tambi\u00e9n pone un piso a los precios, ya que las plantas de exportaci\u00f3n de GNL de EE. UU. contin\u00faan operando cerca de su capacidad m\u00e1xima, de alrededor de 14 Bcf por d\u00eda. Este flujo de salida constante de gas limita qu\u00e9 tanto pueden caer los precios dom\u00e9sticos, incluso con una producci\u00f3n elevada. La situaci\u00f3n energ\u00e9tica global sigue siendo un factor de soporte cr\u00edtico para el mercado estadounidense.<\/p>\n
Dadas estas se\u00f1ales encontradas \u2014oferta bajista y una demanda potencialmente alcista en verano\u2014 anticipamos una mayor volatilidad. Este entorno favorece estrategias con opciones, por lo que estamos considerando comprar straddles o strangles en los contratos de septiembre y octubre para capitalizar oscilaciones amplias de precio. El mercado parece preparado para movimientos bruscos m\u00e1s que para una tendencia sostenida.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad en spreads de calendario, dada la debilidad de corto plazo. Estamos evaluando vender contratos de vencimiento cercano contra la compra de contratos de invierno, como el futuro de enero de 2027. Esta estrategia busca beneficiarse de la tendencia estacional a que los precios invernales del gas incorporen una prima relevante, brecha que podr\u00eda ampliarse si las inyecciones de verano se mantienen tan fuertes.<\/p>\n\n\n\n