El euro subi\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el jueves despu\u00e9s de que unos datos m\u00e1s d\u00e9biles de las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. moderaran las expectativas de un alza inminente de tasas por parte de la Reserva Federal. El EUR\/USD se negociaba cerca de 1.1444, con un avance de alrededor de 0.60% y en un m\u00e1ximo de nueve d\u00edas. La Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EE. UU. inform\u00f3 la creaci\u00f3n de 57 mil empleos en junio frente a pron\u00f3sticos de 110 mil, mientras que las n\u00f3minas de mayo se revisaron a 129 mil desde 172 mil. La tasa de desempleo baj\u00f3 a 4.2% desde 4.3%, y las ganancias promedio por hora aumentaron 0.3% m\/m y 3.5% a\/a, en l\u00ednea con lo esperado.<\/p>\n\n
El precio impl\u00edcito de tasas se ajust\u00f3 a medida que las probabilidades de un alza en septiembre cayeron a 51% desde 63%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. El d\u00f3lar ya se hab\u00eda debilitado por versiones sobre intervenci\u00f3n japonesa despu\u00e9s de que el USD\/JPY alcanzara un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os a inicios de la semana; luego ampli\u00f3 las p\u00e9rdidas, llevando al \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense a un m\u00ednimo de dos semanas en torno a 100.70. La inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo de 2% de la Fed, mientras que los datos de inflaci\u00f3n de la eurozona del mi\u00e9rcoles suavizaron las expectativas de otro incremento de tasas del Banco Central Europeo este a\u00f1o. Una correcci\u00f3n fechada el 3 de julio a las 15:00 GMT aclar\u00f3 que la cifra revisada de n\u00f3minas de mayo fue 129 mil y no 126 mil.<\/p>\n\n
Con base en el d\u00e9bil informe de empleo de EE. UU. de esta ma\u00f1ana, estamos viendo al euro ganar terreno frente al d\u00f3lar estadounidense, llevando al par EUR\/USD hacia 1.1020. El mercado est\u00e1 reaccionando a la posibilidad de que la Reserva Federal se vea obligada a recortar las tasas de inter\u00e9s antes de lo esperado. Este salto inmediato del euro presenta una oportunidad t\u00e1ctica para los operadores de derivados.<\/p>\n\n
La econom\u00eda de EE. UU. agreg\u00f3 apenas 135,000 empleos en junio, por debajo de los 180,000 previstos, alimentando preocupaciones de recesi\u00f3n. La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre ahora ha subido a m\u00e1s de 55% seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, un giro significativo frente al 40% que se descontaba ayer. Ya hemos visto este patr\u00f3n antes; por ejemplo, a finales de 2023, el debilitamiento de los datos laborales precedi\u00f3 una repricing importante de las expectativas sobre la Fed y un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n\n
Sin embargo, creemos que esta debilidad del d\u00f3lar podr\u00eda ser de corta duraci\u00f3n, ya que los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n a\u00fan muestran una tasa anual obstinadamente alta de 2.8%. Es probable que los funcionarios de la Fed le recuerden al mercado que su trabajo respecto a la inflaci\u00f3n no ha terminado, lo que deber\u00eda poner un piso al d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas. Esto crea un escenario atractivo para los operadores que consideran que el rally actual del EUR\/USD est\u00e1 exagerado.<\/p>\n\n
Del otro lado del Atl\u00e1ntico, con una inflaci\u00f3n de la eurozona que se ha enfriado de manera m\u00e1s convincente hasta 2.5%, el Banco Central Europeo ha se\u00f1alado una mayor disposici\u00f3n a relajar la pol\u00edtica primero. Esta divergencia fundamental entre una Fed cautelosa y un BCE m\u00e1s dovish deber\u00eda limitar la fortaleza del euro. Vemos la fortaleza actual como una oportunidad para posicionarse de cara a una reversi\u00f3n.<\/p>\n\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, estamos considerando comprar opciones put at-the-money sobre el par EUR\/USD con vencimiento a finales de agosto. El rally reciente hace que estas opciones sean relativamente menos costosas y ofrece una forma clara de beneficiarse si el par retrocede hacia el nivel de 1.0800. Vender opciones call out-of-the-money con un strike cerca de 1.1150 es otra estrategia a considerar, dise\u00f1ada para cobrar prima apostando a que este rally tiene un recorrido limitado.<\/p>\n\n\n\n