USD\/CAD retrocedi\u00f3 a 1.4180 el jueves, con una baja de 0.26% en el d\u00eda, tras tocar 1.4150, su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de una semana. El movimiento se dio despu\u00e9s de un informe laboral de Estados Unidos m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado del Bureau of Labor Statistics, que mostr\u00f3 que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de junio aumentaron en 57K frente a expectativas de 110K. Los meses previos tambi\u00e9n fueron revisados a la baja: mayo se ajust\u00f3 a 129K desde 172K y abril a 148K desde 179K, una revisi\u00f3n negativa combinada de 74K.<\/p>\n
Otros indicadores laborales fueron mixtos: la Tasa de Desempleo baj\u00f3 a 4.2% desde 4.3% aun cuando la Tasa de Participaci\u00f3n cay\u00f3 a 61.5% desde 61.8%. Los Ingresos Promedio por Hora subieron 3.5% interanual, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos. Tras los datos, las expectativas de tasas se ajustaron, y la herramienta CME FedWatch ubic\u00f3 la probabilidad de dos alzas de la Fed este a\u00f1o en 27.8%, desde 31.9% el d\u00eda previo. En Canad\u00e1, el PMI Manufacturero de S&P Global avanz\u00f3 marginalmente a 53 en junio desde 52.9, mientras que la din\u00e1mica del CAD tambi\u00e9n estuvo influida por la ca\u00edda del crudo ligada a los env\u00edos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y a la diplomacia Washington\u2013Teher\u00e1n.<\/p>\n
Estamos viendo que el mercado est\u00e1 revaluando agresivamente sus expectativas para la Reserva Federal. Las sorprendentemente bajas 57K plazas a\u00f1adidas en junio, junto con las significativas revisiones a la baja de los dos meses anteriores, sugieren un enfriamiento r\u00e1pido del mercado laboral estadounidense. Esta debilidad ha empujado la probabilidad de dos alzas de tasas de la Fed este a\u00f1o por debajo de 28%, presionando directamente al D\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Este reporte de empleo crea un dilema serio para la Fed y pone el foco en el pr\u00f3ximo informe del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, el 16 de julio. Con el crecimiento salarial manteni\u00e9ndose firme en 3.5% y el IPC subyacente de mayo en 3.4%, cualquier se\u00f1al de inflaci\u00f3n persistente junto con esta desaceleraci\u00f3n en la contrataci\u00f3n ampliar\u00e1 la incertidumbre del mercado. Anticipamos que esto derive en un aumento significativo de las oscilaciones de precios en los pares del USD.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esto apunta a una mayor volatilidad en el corto plazo. La volatilidad impl\u00edcita a 1 mes de USD\/CAD ya salt\u00f3 de alrededor de 6.5% a 7.8% tras los datos de empleo. Creemos que ahora resultan m\u00e1s atractivas las estrategias que se benefician de un mayor movimiento de precios, como comprar straddles o strangles, que tomar una visi\u00f3n direccional simple.<\/p>\n
Sin embargo, debemos moderar nuestra visi\u00f3n bajista sobre el par USD\/CAD debido a la debilidad de los precios del petr\u00f3leo. Con el crudo WTI rompiendo recientemente por debajo de 80 d\u00f3lares por barril ante la relajaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente, el D\u00f3lar canadiense enfrenta un viento en contra relevante. Esto probablemente limitar\u00e1 el potencial de apreciaci\u00f3n del \u201cLoonie\u201d y crear\u00e1 un piso para el par.<\/p>\n
Dadas estas fuerzas opuestas, esperamos que USD\/CAD se torne err\u00e1tico y se mantenga dentro de un rango, en lugar de entrar en una nueva tendencia bajista. Estaremos observando el m\u00ednimo reciente de 1.4150 como un nivel clave de soporte. Vender opciones con strikes fuera de un rango esperado de 1.4150-1.4350 podr\u00eda ser una estrategia viable en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n