Las ganancias promedio por hora en EE. UU. subieron 3.5% interanual en junio, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos del mercado. La lectura indica que el crecimiento salarial se mantuvo estable frente a lo esperado, lo que sugiere que no hubo sorpresas por presiones de costos laborales en los datos m\u00e1s recientes.<\/p>\n
Con el crecimiento de las remuneraciones alineado con el consenso, la atenci\u00f3n seguir\u00e1 puesta en si las condiciones de empleo contin\u00faan respaldando el gasto del consumidor e influyendo en el panorama de inflaci\u00f3n. La cifra de junio deja sin cambios la tendencia salarial bajo esta m\u00e9trica, aportando un insumo estable para las evaluaciones de din\u00e1mica de precios y expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
La cifra de crecimiento salarial de junio se ubic\u00f3 exactamente en lo previsto en 3.5%, lo que indica que el mercado laboral se est\u00e1 moderando, pero no se est\u00e1 desmoronando. Esto le da a la Reserva Federal muy pocos motivos para modificar su pol\u00edtica actual de tasas de inter\u00e9s en el corto plazo. Vemos que el CME FedWatch Tool refleja esto, con las probabilidades de un recorte de tasas en la reuni\u00f3n de septiembre manteni\u00e9ndose estables alrededor de 40%.<\/p>\n
Para los mercados accionarios, esta noticia elimina un riesgo importante, respaldando la narrativa de un \u201csoft landing\u201d en curso. Consideramos que esto abre una oportunidad para vender volatilidad, ya que el VIX ya retrocedi\u00f3 a apenas por debajo de 18 esta ma\u00f1ana. Estrategias como la venta de puts fuera del dinero (out-of-the-money) sobre \u00edndices o el uso de credit spreads deber\u00edan desempe\u00f1arse bien en este entorno estable.<\/p>\n
En el mercado de tasas de inter\u00e9s, este reporte consolida la visi\u00f3n de que las tasas probablemente se mantendr\u00e1n sin cambios durante los meses de verano. Tras los ajustes agresivos de tasas observados a lo largo de 2024 y 2025, este periodo de estabilidad ofrece una oportunidad para beneficiarse de la ca\u00edda de la incertidumbre. Buscamos vender opciones sobre futuros SOFR de corto plazo para capitalizar la compresi\u00f3n de la volatilidad impl\u00edcita de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC.<\/p>\n
Este panorama estable en EE. UU. contrasta con se\u00f1ales recientes de debilidad econ\u00f3mica en Europa, lo que podr\u00eda presionar al Banco Central Europeo a adoptar un sesgo m\u00e1s dovish. Esta divergencia respalda una fortaleza sostenida del d\u00f3lar estadounidense. En consecuencia, estamos considerando comprar opciones call sobre el U.S. Dollar Index (DXY) para posicionarnos ante un mayor potencial alcista frente a otras principales divisas.<\/p>\n\n\n\n