EUR\/JPY cay\u00f3 m\u00e1s de 100 pips el jueves, ya que el yen japon\u00e9s se fortaleci\u00f3 de forma generalizada durante las primeras horas de la sesi\u00f3n europea, con comentarios en el mercado que apuntan a una posible intervenci\u00f3n de Tokio despu\u00e9s de que la divisa se deslizara a m\u00ednimos de 40 a\u00f1os frente al d\u00f3lar estadounidense a inicios de la semana. El cruce retrocedi\u00f3 con fuerza desde el m\u00e1ximo del martes en 185.86, pero se mantuvo por encima de la zona de 183.75, donde el soporte ha contenido hasta ahora la ca\u00edda; las m\u00e9tricas de momentum intrad\u00eda siguieron inclin\u00e1ndose a la baja. Funcionarios japoneses no hicieron comentarios sobre el movimiento, y Jap\u00f3n no ha confirmado intervenciones previas.<\/p>\n
El cruce operaba en 184.17 tras rebotar desde el retroceso de Fibonacci del 78.6% del avance de finales de junio. Sin embargo, el RSI (14) de cuatro horas se ubicaba cerca de 37, mientras que el MACD permanec\u00eda en terreno negativo. La resistencia se identific\u00f3 en torno a 184.20, el retroceso del 61.8%, que ha limitado los avances antes de la zona de soporte anterior de 184.65\u2013184.85 y del m\u00e1ximo de 185.86. Una ruptura por debajo de 183.75 pondr\u00eda en el radar 183.17, el m\u00ednimo del 24 de junio, seguido de 182.45 en el nivel de Fibonacci del 127.2%.<\/p>\n
Dada la posible intervenci\u00f3n de Tokio, ahora estamos tratando a EUR\/JPY con un fuerte sesgo bajista. La ca\u00edda repentina de 100 pips muestra que las autoridades est\u00e1n defendiendo activamente al yen, creando un riesgo nuevo y significativo para cualquiera que mantenga posiciones largas. Para nosotros, esto cambia el panorama: de un mercado que segu\u00eda la tendencia a uno dominado por riesgo de titulares y volatilidad.<\/p>\n
El momento de este movimiento, justo antes del feriado del 4 de julio en Estados Unidos, es clave. Una liquidez de mercado m\u00e1s reducida podr\u00eda amplificar el impacto de cualquier intervenci\u00f3n adicional, haciendo m\u00e1s probables movimientos abruptos e impredecibles en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Por lo tanto, estamos en m\u00e1xima alerta ante otro posible impulso de las autoridades para fortalecer su moneda.<\/p>\n
Mirar hacia atr\u00e1s a las intervenciones de finales de 2022 nos da un plano de referencia de lo que podr\u00eda venir. En ese entonces, Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de \u00a59.2 billones (alrededor de 60,000 millones de d\u00f3lares) para apuntalar al yen cuando se debilit\u00f3, lo que demuestra que tiene el poder de fuego y la disposici\u00f3n para actuar con decisi\u00f3n. Datos recientes muestran que el yen ha estado operando cerca de m\u00ednimos de 40 a\u00f1os frente al d\u00f3lar, lo que aporta un fuerte motivo para esta renovada acci\u00f3n.<\/p>\n
Para nuestra estrategia, el salto en la volatilidad es la conclusi\u00f3n clave. La volatilidad impl\u00edcita en opciones de EUR\/JPY probablemente se dispar\u00f3, y es probable que el \u00edndice de volatilidad a 1 mes para cruces con el yen haya repuntado con fuerza desde sus m\u00ednimos recientes. Esto encarece la compra de opciones, pero crea oportunidades para nosotros de vender prima mediante estrategias como spreads bajistas de calls (bear call spreads).<\/p>\n
Con indicadores de momentum apuntando a la baja, estamos considerando comprar opciones put para posicionarnos ante un nuevo descenso. Vemos el nivel de 183.75 como una l\u00ednea cr\u00edtica; una ruptura por debajo podr\u00eda abrir la puerta a objetivos como 183.17 e incluso 182.45. El uso de puts nos permite definir el riesgo en un entorno que de repente se ha vuelto muy incierto.<\/p>\n
Para gestionar el riesgo al alza, tambi\u00e9n estamos considerando vender opciones call o spreads de calls con precios de ejercicio muy por encima del m\u00e1ximo reciente de 185.86. La amenaza de intervenci\u00f3n deber\u00eda actuar como un fuerte techo para cualquier repunte en las pr\u00f3ximas semanas. Este enfoque nos permite cobrar prima mientras apostamos a que las autoridades japonesas evitar\u00e1n que el euro marque nuevos m\u00e1ximos significativos frente al yen.<\/p>\n\n\n\n