El saldo comercial de Australia pas\u00f3 a territorio deficitario en mayo, ubic\u00e1ndose en -3,018 millones en t\u00e9rminos mensuales. Ese resultado qued\u00f3 por debajo de las previsiones del mercado, que apuntaban a un super\u00e1vit de 2,200 millones. El giro implica una posici\u00f3n de comercio neto m\u00e1s d\u00e9bil durante el periodo.<\/p>\n
El saldo comercial de mayo gir\u00f3 inesperadamente a un d\u00e9ficit de A$3.02 mil millones, en fuerte contraste con el super\u00e1vit de A$2.2 mil millones que se preve\u00eda. Este desv\u00edo significativo indica un deterioro marcado en el desempe\u00f1o comercial de Australia. Consideramos que esto ejercer\u00e1 presi\u00f3n inmediata y sostenida sobre el d\u00f3lar australiano.<\/p>\n
Dado este dato negativo, nos estamos posicionando para un AUD m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Las estrategias con derivados deber\u00edan enfocarse en ponerse cortos en el par AUD\/USD o en comprar opciones put sobre futuros de AUD. La magnitud del d\u00e9ficit sugiere que no se trata de una anomal\u00eda puntual, sino de un posible cambio en el panorama econ\u00f3mico.<\/p>\n
Esta debilidad comercial se ve agravada por estad\u00edsticas recientes que muestran que los precios del mineral de hierro, un pilar de las exportaciones australianas, han ca\u00eddo 12% en el \u00faltimo trimestre hasta alrededor de US$105 por tonelada. Esta baja en los ingresos por commodities confirma la tendencia observada en los datos comerciales. El efecto combinado refuerza nuestra convicci\u00f3n de un AUD m\u00e1s bajo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un impacto negativo en el mercado accionario australiano en general. Una econom\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda afectar las utilidades corporativas, lo que nos vuelve cautelosos respecto del \u00edndice S&P\/ASX 200. Comprar opciones put sobre el \u00edndice XJO o sobre ETFs espec\u00edficos del sector minero ofrece una buena cobertura ante una posible ca\u00edda del mercado.<\/p>\n
Una desviaci\u00f3n tan grande respecto de los pron\u00f3sticos econ\u00f3micos casi con seguridad incrementar\u00e1 la volatilidad del mercado. Deber\u00edamos considerar comprar volatilidad mediante instrumentos como futuros del VIX o utilizando estrategias de straddle con opciones sobre acciones australianas principales. Esto nos permite beneficiarnos del aumento esperado en los movimientos de precios, independientemente de la direcci\u00f3n.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el Banco de la Reserva de Australia responde a se\u00f1ales tan claras de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica adoptando un tono m\u00e1s dovish. Este informe reduce la probabilidad de alzas de tasas en el corto plazo e incluso podr\u00eda adelantar las discusiones sobre recortes futuros. Estaremos monitoreando de cerca los futuros de tasas de inter\u00e9s para detectar una nueva valuaci\u00f3n que incorpore esta realidad.<\/p>\n\n\n\n