El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 a alrededor de US$4,045 en las primeras operaciones de Asia del jueves, rebotando desde un m\u00ednimo de casi siete meses, mientras los mercados asimilaban los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y esperaban los datos de empleo de EE. UU. de junio, que se publicar\u00e1n m\u00e1s tarde en el d\u00eda. Al hablar en el foro anual del Banco Central Europeo en Portugal el mi\u00e9rcoles, Warsh se\u00f1al\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n se hab\u00edan moderado durante el \u00faltimo mes y reiter\u00f3 el enfoque de la Fed en restablecer la estabilidad de precios, lo que el mercado interpret\u00f3 como una reducci\u00f3n de las probabilidades de un alza de tasas en el corto plazo. Un tono menos hawkish ha respaldado al metal sin rendimiento mediante un d\u00f3lar estadounidense (USD) m\u00e1s d\u00e9bil y menores rendimientos de los bonos.<\/p>\n
El oro tambi\u00e9n recibi\u00f3 apoyo por avances en las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Qatar dijo el mi\u00e9rcoles que los negociadores estadounidenses e iran\u00edes lograron \u201cprogresos positivos\u201d en temas vinculados a un memorando de entendimiento y acordaron continuar las discusiones, mientras que el vicepresidente de EE. UU., JD Vance, afirm\u00f3 que las conversaciones en Doha \u201ciban bien\u201d y que pronto comenzar\u00edan las discusiones nucleares. Por separado, los bancos centrales a\u00f1adieron 1,136 toneladas de oro, con un valor aproximado de US$70,000 millones, a sus reservas en 2022, seg\u00fan el Consejo Mundial del Oro, la mayor compra anual desde que existen registros.<\/p>\n
Con el oro alcanzando los US$4,045, vemos al mercado reaccionando a una Reserva Federal menos agresiva. Los comentarios recientes sugieren que los responsables de pol\u00edtica monetaria no tienen prisa por subir las tasas de inter\u00e9s, lo que reduce el atractivo de mantener d\u00f3lares estadounidenses y bonos. Para las pr\u00f3ximas semanas, consideramos que comprar opciones call o establecer posiciones largas en futuros es una estrategia prudente para capitalizar este impulso.<\/p>\n
Ahora toda la atenci\u00f3n se traslada al informe de empleo de EE. UU. que se publica hoy, 2 de julio. Una cifra de creaci\u00f3n de empleo por debajo de lo esperado, quiz\u00e1 inferior al consenso de 160,000, probablemente reforzar\u00eda la postura paciente de la Fed e impulsar\u00eda al oro al alza. Nos preparamos para un aumento de la volatilidad alrededor de la publicaci\u00f3n, considerando estrategias como los straddles, que se benefician de un movimiento fuerte del precio en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n
El panorama econ\u00f3mico m\u00e1s amplio respalda una visi\u00f3n alcista para el oro. Datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n del PCE subyacente, la medida preferida de la Fed, se ha enfriado hasta 2.6%, lo que reduce la presi\u00f3n para nuevas alzas de tasas. Esta tendencia sostenida hace m\u00e1s atractiva la tenencia de un activo sin rendimiento como el oro en el mediano plazo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n observamos un fuerte soporte subyacente por parte de jugadores institucionales. El \u00faltimo informe Commitment of Traders muestra que las posiciones netas largas especulativas en futuros de oro est\u00e1n en un m\u00e1ximo de seis meses, lo que indica un s\u00f3lido sentimiento alcista. Adem\u00e1s, los bancos centrales continuaron con compras agresivas, sumando un neto de 290 toneladas en el primer trimestre de 2026, lo que crea un piso s\u00f3lido para el mercado.<\/p>\n
Si bien las noticias positivas de las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n podr\u00edan generar cierto viento en contra al reducir la demanda de refugio, el principal motor del oro sigue siendo el d\u00f3lar estadounidense. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se ha debilitado 1.5% en las \u00faltimas dos semanas, a medida que el mercado incorpora recortes de tasas potenciales m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Mientras esta tendencia contin\u00fae, esperamos que cualquier retroceso en el precio del oro sea visto como una oportunidad de compra.<\/p>\n\n\n\n