El \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense (DXY) se mantuvo por encima de 101.00 el mi\u00e9rcoles, oscilando cerca de 101.38 y permaneciendo pr\u00f3ximo al m\u00e1ximo de m\u00e1s de un a\u00f1o de la semana pasada en 101.80, mientras los mercados equilibraban datos m\u00e1s d\u00e9biles en EE. UU. con las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. En el Foro del BCE en Sintra, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirm\u00f3 que el banco central no ofrecer\u00eda gu\u00eda prospectiva y sostuvo que los riesgos de inflaci\u00f3n se hab\u00edan moderado, aunque reiter\u00f3 el foco en restablecer la estabilidad de precios. El d\u00f3lar cay\u00f3 brevemente tras los datos y luego se estabiliz\u00f3.<\/p>\n\n
Las cifras recientes apuntaron a una desaceleraci\u00f3n del impulso. ADP estim\u00f3 que las n\u00f3minas privadas aumentaron en 98 mil en junio, frente a expectativas de 113 mil y despu\u00e9s de 122 mil en mayo; mientras tanto, el PMI manufacturero del ISM retrocedi\u00f3 a 53.3 desde 54, por debajo del consenso de 54. Las expectativas de tasas se mantuvieron firmes, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad del 67% de un alza en la reuni\u00f3n de septiembre, y la atenci\u00f3n desplaz\u00e1ndose al reporte de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. del jueves. Por separado, la demanda de refugio se vio respaldada por el estancamiento en el avance hacia un acuerdo EE. UU.-Ir\u00e1n, con conversaciones indirectas que contin\u00faan en Doha y Teher\u00e1n vinculando cualquier negociaci\u00f3n directa a compromisos bajo un memorando de entendimiento (MoU) de 60 d\u00edas acordado el mes pasado.<\/p>\n\n
Estamos posicionados para un movimiento significativo a medida que el mercado espera el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de ma\u00f1ana. El \u00cdndice del D\u00f3lar se mantiene firme cerca de 101.38, pero los n\u00fameros m\u00e1s d\u00e9biles de n\u00f3minas privadas y manufactura crean un punto claro de tensi\u00f3n frente al sesgo restrictivo de la Fed. Esto prepara el terreno para una reacci\u00f3n vol\u00e1til a los datos de empleo.<\/p>\n\n
Anticipamos un aumento marcado de la volatilidad cambiaria tras la publicaci\u00f3n del NFP. Hist\u00f3ricamente, una sorpresa relevante en las cifras de empleo puede mover al DXY casi un punto porcentual en un solo d\u00eda, similar a las reacciones importantes del mercado observadas durante el ciclo de alzas de tasas de 2022-2023. En consecuencia, estamos evaluando estrategias con opciones para capitalizar un gran movimiento de precio, dado que la direcci\u00f3n sigue siendo incierta.<\/p>\n\n
Nuestra atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 en los derivados de tasas de inter\u00e9s, ya que los datos del NFP influir\u00e1n directamente en las expectativas de un alza en septiembre. El mercado actualmente descuenta una probabilidad del 67% seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, pero una cifra s\u00f3lida de empleo podr\u00eda elevar esa probabilidad muy por encima del 80%, consolidando el argumento a favor de otra subida. Un reporte d\u00e9bil cuestionar\u00eda la narrativa de la Fed y podr\u00eda hacer que esas probabilidades caigan por debajo del 50%.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos considerar el soporte subyacente para el d\u00f3lar derivado de su estatus de activo refugio. El lento avance en las conversaciones EE. UU.-Ir\u00e1n proporciona un piso, lo que implica que cualquier debilidad del d\u00f3lar tras un mal dato de empleo podr\u00eda ser limitada. Esta tensi\u00f3n geopol\u00edtica a\u00f1ade un leve sesgo alcista a nuestra visi\u00f3n general del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n