El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 casi 2% el mi\u00e9rcoles hasta 4,083 d\u00f3lares, tras rebotar desde 3,960, incluso con un d\u00f3lar estadounidense firme y rendimientos del Tesoro elevados. El \u00edndice DXY avanz\u00f3 0.18% a 101.35, mientras que el rendimiento del T-note a 10 a\u00f1os de EE. UU. se mantuvo sin cambios en 4.465%. Los datos de EE. UU. ofrecieron se\u00f1ales mixtas: el cambio de empleo ADP de junio se ubic\u00f3 en 98K frente a 122K en mayo y una previsi\u00f3n de 113K, mientras que los recortes de empleo de Challenger cayeron 53% de 97,006 a 45,849; los empleadores anunciaron 443,604 recortes, 40% menos que en el mismo periodo del a\u00f1o pasado. El PMI manufacturero del ISM se moder\u00f3 a 53.3 desde mayo y por debajo del 54 esperado, aunque el \u00edndice de Precios Pagados baj\u00f3 a 73 desde 82.1.<\/p>\n
La prima de riesgo geopol\u00edtico se moder\u00f3 tras un MOU entre EE. UU. e Ir\u00e1n, con la reanudaci\u00f3n de conversaciones en Doha sobre el Estrecho de Ormuz y un marco de 60 d\u00edas para discusiones nucleares. La atenci\u00f3n se traslada al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del jueves, con 110K esperadas y una tasa de desempleo vista estable en 4.3%. En el plano t\u00e9cnico, el oro contin\u00faa presionado por debajo de 4,100 d\u00f3lares; los niveles al alza incluyen 4,220 y resistencia en torno a 4,280\u20134,300, luego la SMA de 50 d\u00edas en 4,425, mientras que el soporte se sit\u00faa en 3,941, luego 3,900, 3,886 y 3,500.<\/p>\n
Nos posicionamos para una volatilidad significativa, ya que el oro queda atrapado entre un d\u00f3lar fuerte y se\u00f1ales de enfriamiento econ\u00f3mico. El d\u00e9bil reporte de empleo ADP, en 98K, ha amplificado la importancia de los datos oficiales de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de ma\u00f1ana. Esta publicaci\u00f3n de NFP probablemente marcar\u00e1 el rumbo de las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Si bien la Fed se mantiene p\u00fablicamente comprometida con su postura hawkish, vemos que los mercados de derivados empiezan a desafiar esa visi\u00f3n. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una menor probabilidad de otra alza de tasas este a\u00f1o, bajando a 45% desde 60% apenas la semana pasada. Un dato de NFP d\u00e9bil, por debajo de la expectativa de 110K, podr\u00eda provocar una repricing significativa de las expectativas de tasas, favoreciendo un alza del oro.<\/p>\n
Nuestro foco inmediato est\u00e1 en el nivel de 4,100 d\u00f3lares, que est\u00e1 demostrando ser una resistencia fuerte. Estamos considerando comprar opciones call de corto vencimiento con un precio de ejercicio por encima de 4,200 para aprovechar una posible ruptura ante un reporte de empleo d\u00e9bil. Por el contrario, un fracaso en romper 4,100, especialmente con NFP s\u00f3lidos, indicar\u00eda una buena entrada para opciones put con objetivo en el soporte de 3,900.<\/p>\n
Observamos que la demanda f\u00edsica subyacente sigue siendo robusta, aportando un piso a los precios. Datos recientemente publicados del World Gold Council para el 2T de 2026 muestran que los bancos centrales a\u00f1adieron otras 228 toneladas m\u00e9tricas a sus reservas, con el Banco Popular de China como comprador destacado. Aunque el MOU entre EE. UU. e Ir\u00e1n ha aliviado temporalmente las tensiones, cualquier quiebre en esas conversaciones podr\u00eda reintroducir r\u00e1pidamente una prima geopol\u00edtica.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda al periodo 2018-2019, cuando las se\u00f1ales iniciales de debilidad econ\u00f3mica chocaban con una Fed hawkish, derivando en reversiones pronunciadas. El \u00edndice de volatilidad del oro de Cboe (GVZ) ya subi\u00f3 a 17.8, y esperamos que aumente m\u00e1s alrededor de la publicaci\u00f3n de NFP. Recomendamos a los traders utilizar estrategias con opciones como straddles o strangles si no est\u00e1n seguros de la direcci\u00f3n, pero esperan un movimiento de precio amplio.<\/p>\n\n\n\n