El gasto en construcci\u00f3n en EE.UU. aument\u00f3 0,1% mes a mes en mayo, por debajo de las expectativas del mercado de un avance de 0,2%. Los datos apuntan a un ritmo m\u00e1s lento de crecimiento secuencial que el previsto.<\/p>\n
Bajo el consenso, el desv\u00edo fue de 0,1 puntos porcentuales frente a lo esperado. El reporte se centr\u00f3 en el dato mensual de mayo y no ofreci\u00f3 desgloses adicionales en la cifra principal.<\/p>\n
El gasto en construcci\u00f3n menor a lo esperado en mayo refuerza la narrativa de una econom\u00eda que se enfr\u00eda. No lo vemos como una se\u00f1al de una desaceleraci\u00f3n abrupta, sino como otro dato que indica que la pol\u00edtica monetaria restrictiva est\u00e1 surtiendo efecto. Esta lectura d\u00e9bil, junto con la reciente desaceleraci\u00f3n del PMI manufacturero, sugiere que el crecimiento se est\u00e1 moderando.<\/p>\n
Creemos que este dato incrementa la probabilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal antes de fin de a\u00f1o. La herramienta CME FedWatch ahora indica una probabilidad de 70% de un recorte para la reuni\u00f3n de septiembre, frente a 55% hace apenas dos semanas. Los traders deber\u00edan monitorear las opciones sobre futuros de Fed Funds para posicionarse ante este posible cambio de pol\u00edtica.<\/p>\n
Para sectores espec\u00edficos, esto representa un viento en contra para acciones de materiales e industriales. Dado que los futuros de la madera ya han ca\u00eddo 8% en el \u00faltimo mes, somos cautelosos con las compa\u00f1\u00edas que abastecen a la industria de la construcci\u00f3n. Estamos considerando comprar puts sobre ETFs que siguen al sector de homebuilders (XHB) como una estrategia bajista focalizada.<\/p>\n
Una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda de EE.UU., junto con la perspectiva de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, podr\u00eda ejercer presi\u00f3n a la baja sobre el d\u00f3lar. Vemos oportunidades en derivados de divisas, particularmente en posiciones que apuestan contra el d\u00f3lar frente a monedas donde el banco central se mantiene \u201chawkish\u201d. Hist\u00f3ricamente, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) tiende a debilitarse en los tres meses previos al primer recorte de tasas de un ciclo.<\/p>\n
Este entorno de crecimiento m\u00e1s lento, pero con potencial relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica, genera incertidumbre, lo que a menudo deriva en mayor volatilidad de mercado. El \u00edndice VIX, aunque actualmente bajo en 13,5, podr\u00eda registrar un repunte significativo ante futuras publicaciones de datos d\u00e9biles. Vemos las opciones call sobre el VIX como una forma barata de cubrir carteras m\u00e1s amplias de renta variable ante un posible tramo bajista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n