El \u00cdndice de Nuevos Pedidos de Manufactura del ISM en EE. UU. se moder\u00f3 a 56.0 en junio desde 56.8 previamente. La lectura se mantuvo por encima del umbral de 50 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n. <\/p>\n
El movimiento m\u00e1s reciente indica un enfriamiento moderado en el ritmo de crecimiento de nuevos pedidos frente al mes anterior. Aun as\u00ed, el nivel del \u00edndice apunta a una expansi\u00f3n continuada de la demanda manufacturera seg\u00fan la medici\u00f3n del ISM.<\/p>\n
La leve ca\u00edda de los nuevos pedidos manufactureros a 56 sugiere que el crecimiento econ\u00f3mico se est\u00e1 moderando. Aunque todav\u00eda en zona de expansi\u00f3n, esta desaceleraci\u00f3n indica que las tasas de inter\u00e9s elevadas por m\u00e1s tiempo de la Reserva Federal est\u00e1n empezando a enfriar la demanda. Vemos esto como una raz\u00f3n para a\u00f1adir una capa de cautela a nuestras estrategias para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Con el S&P 500 subiendo cerca de 12% en lo que va del a\u00f1o, consideramos prudente comprar puts de protecci\u00f3n sobre \u00edndices amplios como el SPX. El \u00cdndice de Volatilidad CBOE (VIX) actualmente opera cerca de un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 14, lo que hace que el \u201cseguro\u201d v\u00eda opciones sea relativamente barato. Una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica sostenida podr\u00eda empujar la volatilidad de vuelta hacia el rango de 18-20 observado a principios de a\u00f1o.<\/p>\n
Estos datos manufactureros apuntan a una posible debilidad en los sectores industrial y de materiales. Por ello, estamos considerando opciones put sobre ETFs como el XLI como cobertura focalizada ante una desaceleraci\u00f3n c\u00edclica. Por el contrario, una b\u00fasqueda de refugio podr\u00eda favorecer a los sectores defensivos, haciendo atractivas las opciones call sobre utilities (XLU) o consumo b\u00e1sico (XLP).<\/p>\n
Este enfriamiento de los nuevos pedidos tambi\u00e9n hace menos probable otra subida de tasas de la Fed en el tercer trimestre. Los mercados de futuros ahora asignan solo una probabilidad de 25% a un incremento para septiembre, por debajo de 40% apenas la semana pasada. Estamos monitoreando los contratos de futuros sobre SOFR para posicionarnos ante un posible techo en las tasas de inter\u00e9s de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n