La actividad del mercado se moder\u00f3 a mitad de semana, a la espera de nuevas publicaciones macro y de una agenda cargada de apariciones de bancos centrales. En Europa se conocer\u00e1n las cifras preliminares de junio del \u00cdndice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP), mientras que en Estados Unidos el calendario trae los datos de junio del Cambio de Empleo ADP y el PMI Manufacturero del ISM. A las 13:00 GMT, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Canad\u00e1, Tiff Macklem, tienen previsto participar en un panel en el foro de Sintra del BCE.<\/p>\n
En EE. UU., los comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, registraron una puntuaci\u00f3n de 6.4\/10 en el FXS Speechtracker frente a un promedio hist\u00f3rico de 7\/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index subi\u00f3 1.22 puntos hasta 123.64, por encima del nivel neutral de 100. El \u00edndice del d\u00f3lar (USD Index) volvi\u00f3 a terreno positivo y se ubicaba cerca de 101.40 a primera hora del martes, incluso cuando los futuros de renta variable de EE. UU. ca\u00edan entre 0.4% y 0.6%. El USD\/JPY super\u00f3 162.80 y marc\u00f3 un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas. En otros activos, el EUR\/USD se manten\u00eda justo por debajo de 1.1400, el oro ca\u00eda m\u00e1s de 1% hacia los US$3,950, y el GBP\/USD operaba por debajo de 1.3250; la \u00faltima lectura de Bailey en el Speechtracker fue de 7.2 frente a un promedio de 4.7, con la inflaci\u00f3n del Reino Unido se\u00f1alada como potencialmente en ascenso hacia 3.2% m\u00e1s adelante este a\u00f1o y el objetivo descrito como alcanzable para abril o mayo de 2026 en ausencia de guerra.<\/p>\n
Anticipamos volatilidad significativa, ya que los banqueros centrales hablar\u00e1n hoy, lo que probablemente genere movimientos bruscos en los mercados de divisas y de tasas de inter\u00e9s. La clave ser\u00e1 posicionarse para un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense, dado que los funcionarios de la Reserva Federal parecen m\u00e1s comprometidos con combatir la inflaci\u00f3n que sus pares en Europa y el Reino Unido. Con el dato m\u00e1s reciente del \u00edndice de precios del PCE subyacente de EE. UU. para mayo en un persistente 3.6%, creemos que la Fed tiene pocas opciones m\u00e1s que mantener una postura dura.<\/p>\n
El yen japon\u00e9s presenta la oportunidad de trading m\u00e1s inmediata, con el USD\/JPY superando 162.80 hasta un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas. Debemos prepararnos para una intervenci\u00f3n inminente del Banco de Jap\u00f3n, lo que podr\u00eda detonar un rally repentino de 4%-5% en el yen, similar a los movimientos abruptos observados durante las intervenciones de finales de 2022. Comprar opciones put sobre USD\/JPY es una forma prudente de posicionarse para este evento, especialmente con el feriado en EE. UU. del viernes, que crea una ventana potencial para actuar.<\/p>\n
Es probable que el euro y la libra esterlina contin\u00faen desliz\u00e1ndose frente al d\u00f3lar. La \u00faltima lectura de inflaci\u00f3n de la Eurozona mostr\u00f3 un leve enfriamiento hasta 2.4%, lo que le da al BCE margen para ser m\u00e1s paciente, mientras que la Fed enfrenta presiones de precios m\u00e1s pegajosas. Anticipamos que el par EUR\/USD seguir\u00e1 teniendo dificultades por debajo de 1.1400, y vender contratos de futuros en los repuntes parece ser la estrategia \u00f3ptima para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El oro cae a medida que las expectativas de tasas de inter\u00e9s de EE. UU. m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo vuelven menos atractivo al metal, que no devenga rendimiento. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU., sosteni\u00e9ndose por encima de 4.5%, refuerza esta presi\u00f3n bajista sobre los precios del oro, por lo que buscamos aumentar posiciones cortas. Sin embargo, tambi\u00e9n monitoreamos las tensiones en el estrecho de Ormuz, ya que cualquier escalada podr\u00eda provocar un salto en los precios del petr\u00f3leo, y podr\u00edamos considerar comprar opciones call baratas, fuera del dinero (out-of-the-money), sobre crudo como cobertura.<\/p>\n\n\n\n