El \u00cdndice de Commodities del RBA de Australia en t\u00e9rminos de DEG (SDR, por sus siglas en ingl\u00e9s) subi\u00f3 a 16,9% interanual en junio, con un leve avance desde 16,8% previamente. El movimiento implica una aceleraci\u00f3n marginal en el ritmo anual del \u00edndice.<\/p>\n
La lectura de junio deja a la m\u00e9trica cerca de niveles recientes, con el avance interanual manteni\u00e9ndose en la zona de mediados de los \u201cteens\u201d. La serie del RBA monitorea la evoluci\u00f3n de los precios de las materias primas expresados en DEG, ofreciendo una perspectiva de canasta de monedas sobre las presiones de precios.<\/p>\n
Estamos viendo que el crecimiento interanual de los precios de las materias primas, aunque sigue siendo muy fuerte en 16,9%, est\u00e1 comenzando a estabilizarse. Este peque\u00f1o repunte sugiere que la fase de mayor aceleraci\u00f3n de precios podr\u00eda haber quedado atr\u00e1s por ahora. Es posible que el \u201cdinero f\u00e1cil\u201d de simplemente estar largos en commodities y activos vinculados a materias primas ya se haya capturado.<\/p>\n
Este nivel alto y sostenido de precios aporta un s\u00f3lido piso fundamental para el d\u00f3lar australiano. Sin embargo, con el AUD\/USD ya operando cerca de un m\u00e1ximo de dos a\u00f1os de 0,7050, consideramos que el impulso de la divisa podr\u00eda ser limitado sin un nuevo catalizador. Los datos de posicionamiento especulativo de la CFTC tambi\u00e9n muestran que las posiciones largas en AUD ya est\u00e1n bastante congestionadas, lo que aumenta el riesgo de una reversi\u00f3n.<\/p>\n
Para el ASX 200, los sectores de materiales y energ\u00eda, que han explicado buena parte de las ganancias del \u00edndice durante el \u00faltimo a\u00f1o, podr\u00edan ver una desaceleraci\u00f3n en el crecimiento de utilidades. Deber\u00edamos considerar el uso de opciones para cubrir posiciones largas en acciones o la venta de calls cubiertas sobre grandes mineras como BHP y Rio Tinto. Esta estrategia permite cobrar prima, al tiempo que reconoce que un mayor avance significativo podr\u00eda estar acotado en el corto plazo.<\/p>\n
La persistencia de precios altos de las materias primas contin\u00faa alimentando la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica, que seg\u00fan los \u00faltimos datos trimestrales se mantuvo en 3,5%, muy por encima del rango objetivo del RBA. Esto hace altamente improbable que el banco central considere recortes de tasas en el futuro cercano. Por lo tanto, seguimos viendo valor en posiciones que apuesten a tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d, como la venta de futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo.<\/p>\n
Dado este entorno de crecimiento de precios alto pero aplan\u00e1ndose, creemos que la volatilidad podr\u00eda disminuir en las pr\u00f3ximas semanas. La venta de prima de opciones sobre pares como AUD\/USD o sobre el propio \u00edndice ASX 200 podr\u00eda ser una estrategia prudente. Estas operaciones ganan si los activos subyacentes cotizan dentro de un rango definido, lo que se alinea con nuestra visi\u00f3n de un mercado con soporte, pero sin nuevos motores alcistas.<\/p>\n\n\n\n