La inflaci\u00f3n subyacente de Indonesia subi\u00f3 a 2,76% interanual en junio, por encima del 2,6% previsto. El resultado apunta a presiones de precios de fondo m\u00e1s firmes de lo que los mercados hab\u00edan anticipado para el mes.<\/p>\n
La lectura de junio se ubica 0,16 puntos porcentuales por encima de las expectativas. Los datos refuerzan el foco de corto plazo en las condiciones de la demanda interna y en el calibrado de la pol\u00edtica de Bank Indonesia, mientras la din\u00e1mica de precios contin\u00faa bajo estrecha vigilancia.<\/p>\n
El dato de inflaci\u00f3n subyacente de junio, superior a lo esperado, en 2,76%, es un avance relevante. Esta informaci\u00f3n sugiere con fuerza que Bank Indonesia mantendr\u00e1 un sesgo hawkish en sus pr\u00f3ximas reuniones. Consideramos que esto deja fuera de la mesa cualquier recorte de tasas en el corto plazo.<\/p>\n
En respuesta, estamos evaluando posiciones que favorezcan una Rupia indonesia m\u00e1s fuerte. La moneda ya reaccion\u00f3 a la noticia, y vemos margen para una mayor apreciaci\u00f3n a medida que se diluyen las expectativas de recortes. Estamos considerando comprar opciones call sobre IDR o tomar posiciones cortas en futuros de USD\/IDR con vencimiento en el pr\u00f3ximo trimestre.<\/p>\n
Esta sorpresa inflacionaria tambi\u00e9n est\u00e1 impactando al mercado de bonos, con el rendimiento del bono soberano a 10 a\u00f1os ya superando 7,2% en las primeras operaciones. Lo vemos como una oportunidad para iniciar posiciones que se beneficien de tasas al alza, como utilizar swaps de tasas de inter\u00e9s para pagar tasa fija. Es probable que esta tendencia contin\u00fae a medida que el mercado incorpora una pol\u00edtica del banco central m\u00e1s agresiva.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, Bank Indonesia no ha dudado en actuar, como se vio en el agresivo ciclo de alzas de 2022-2023 para combatir presiones similares. Si bien nuestra visi\u00f3n dom\u00e9stica es hawkish, tambi\u00e9n debemos monitorear los factores globales. Un giro sorpresivamente dovish por parte de la Reserva Federal de EE.UU. es el principal riesgo que podr\u00eda moderar la determinaci\u00f3n de BI.<\/p>\n\n\n\n