El euro tuvo dificultades para avanzar frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, dejando al EUR\/USD oscilando en torno a 1.1400 y operando por \u00faltima vez cerca de 1.1420, ya que las publicaciones de datos a ambos lados del Atl\u00e1ntico no lograron modificar las expectativas. El apetito por riesgo mejor\u00f3 despu\u00e9s de que se informara que EE. UU. e Ir\u00e1n contin\u00faan las negociaciones, mientras que las acciones estadounidenses cerraron al alza la primera mitad del a\u00f1o y el segundo trimestre. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense subi\u00f3 0.06% a 101.17, mientras el mercado ponderaba la posibilidad de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Los mercados monetarios est\u00e1n incorporando 35 puntos base de endurecimiento de la Fed para fin de a\u00f1o; sin embargo, Prime Terminal muestra una probabilidad de 66% de que no haya cambios en la reuni\u00f3n de julio. Para el 16 de septiembre, la probabilidad impl\u00edcita de un alza hacia un rango de 3.75%\u20134% se ubica en 82%. Las vacantes de empleo en EE. UU. aumentaron inesperadamente en mayo y la confianza del consumidor del Conference Board repunt\u00f3 levemente en junio, mientras que las n\u00f3minas de junio del jueves se estiman en 110 mil, con una tasa de desempleo de 4.3%. En la zona euro, una inflaci\u00f3n menor a la prevista en Francia, Italia y Alemania presion\u00f3 a la moneda \u00fanica, ya que el mercado asign\u00f3 una probabilidad cercana al 60% a un movimiento del BCE de 25 puntos base para septiembre y no espera cambios en julio.<\/p>\n\n
Vemos que el euro no logra ganar terreno real frente al d\u00f3lar estadounidense, manteni\u00e9ndose estable alrededor del nivel de 1.0650. Esto refleja la creciente brecha de pol\u00edtica monetaria que estamos siguiendo entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. El mercado est\u00e1 favoreciendo claramente al d\u00f3lar debido a esta divergencia.<\/p>\n\n
Creemos que la fortaleza del billete verde es un resultado directo de la especulaci\u00f3n de que la Fed volver\u00e1 a subir las tasas para combatir una inflaci\u00f3n persistente. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) sigue avanzando y ahora cotiza en 106.20. El \u00faltimo informe del \u00cdndice de Precios al Consumidor, que mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n se mantiene r\u00edgida en 2.8% interanual, refuerza este sesgo hawkish.<\/p>\n\n
El informe de empleo de junio es el evento clave que estamos monitoreando esta semana. Con una econom\u00eda que sum\u00f3 unos s\u00f3lidos 195,000 empleos en mayo, otra lectura fuerte probablemente consolidar\u00e1 el argumento a favor de una Fed m\u00e1s agresiva. Las expectativas actuales apuntan a otros 180,000 empleos y a que el desempleo se mantenga en 3.9%, lo que deja al banco central con pocos motivos para pausar.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el panorama en la zona euro le da margen al Banco Central Europeo para mantenerse paciente. Los datos recientes de inflaci\u00f3n mostraron que la tasa general se moder\u00f3 a 2.4%, y que la inflaci\u00f3n subyacente tambi\u00e9n presenta se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n. Esta menor presi\u00f3n de precios en el bloque es un obst\u00e1culo para el euro y respalda un sesgo m\u00e1s cauteloso del BCE.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere privilegiar estrategias que se beneficien de un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y de un EUR\/USD en rango o a la baja. Estamos considerando vender opciones call fuera del dinero sobre EUR\/USD para cobrar prima, ya que parece poco probable un repunte significativo. Comprar opciones put sobre el euro o opciones call sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar tambi\u00e9n podr\u00eda ser una forma eficaz de posicionarse ante una mayor divergencia de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n