El \u00cdndice del D\u00f3lar Estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de 101.20 el martes, mientras los mercados sopesaban datos mixtos de EE. UU. junto con la comunicaci\u00f3n restrictiva de la Reserva Federal. El EUR\/USD cay\u00f3 a alrededor de 1.1420 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n general preliminar de Alemania se moderara a 2.4% en junio desde 2.7% en mayo, mientras que las ventas minoristas sorprendieron al alza con un aumento de 1.1% m\/m en mayo tras una ca\u00edda previa de -0.4%. La libra esterlina se mantuvo estable en torno a 1.3255, con la orientaci\u00f3n del Banco de Inglaterra apuntando a paciencia, incluso cuando se ve\u00eda que la inflaci\u00f3n del Reino Unido podr\u00eda dirigirse hacia 3.2% m\u00e1s adelante este a\u00f1o. En otros cruces, el USD\/JPY alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas cerca de 162.60, manteniendo al yen bajo presi\u00f3n pese a las conversaciones persistentes sobre una posible intervenci\u00f3n oficial.<\/p>\n\n
El AUD\/USD se fortaleci\u00f3 alrededor de 0.6920 despu\u00e9s de que las minutas del Banco de la Reserva de Australia y datos m\u00e1s s\u00f3lidos de China respaldaran a la moneda, con el PMI manufacturero del NBS de China en 50.3 en junio y el PMI no manufacturero en 50.2. En materias primas, el WTI oper\u00f3 cerca de 70.10 d\u00f3lares por barril, mientras la disminuci\u00f3n de las preocupaciones de oferta y reportes de posibles conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n estabilizaron las expectativas; Reuters indic\u00f3 que el Brent y el WTI se encaminaban a sus ca\u00eddas mensuales y trimestrales m\u00e1s pronunciadas desde 2020. El oro se mantuvo apagado cerca de 4,020 d\u00f3lares, ya que un d\u00f3lar m\u00e1s firme y el resurgimiento de las perspectivas de alzas de tasas por parte de la Fed limitaron la demanda.<\/p>\n\n
Dado el tono restrictivo de la Reserva Federal, creemos que el d\u00f3lar estadounidense continuar\u00e1 mostrando fortaleza subyacente en las pr\u00f3ximas semanas. Con los \u00faltimos datos del PCE subyacente de EE. UU. mostrando que la inflaci\u00f3n sigue persistente en 2.8%, la Fed tiene pocos motivos para virar desde su postura firme. Buscaremos construir posiciones largas en el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) mediante contratos de futuros.<\/p>\n\n
La divergencia entre la Fed y otros bancos centrales presenta una oportunidad clara, particularmente frente al euro y la libra esterlina. La moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n alemana a 2.4% le da margen al Banco Central Europeo para pausar, mientras que el enfoque del Banco de Inglaterra de \u201csin prisa\u201d se\u00f1ala debilidad. Utilizaremos opciones put sobre EUR\/USD y GBP\/USD para capitalizar esta ampliaci\u00f3n de la brecha de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n
Si bien la tendencia del USD\/JPY es s\u00f3lida, la posici\u00f3n del par en un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas cerca de 162.60 nos hace extremadamente cautelosos ante una intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas. Vimos c\u00f3mo la intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n a finales de 2022 provoc\u00f3 una reversi\u00f3n abrupta de m\u00e1s de 5 yenes en un solo d\u00eda. En lugar de asumir posiciones largas directas, emplearemos estrategias con opciones, como spreads de calls, para limitar el riesgo.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar australiano est\u00e1 encontrando soporte en datos econ\u00f3micos positivos de China, con el reciente PMI de servicios Caixin confirmando expansi\u00f3n en 54. Una China m\u00e1s fuerte es positiva para Australia, pero la fuerza dominante sigue siendo el d\u00f3lar estadounidense. Esto nos deja neutrales en AUD\/USD y, en su lugar, buscaremos fortaleza relativa en pares como una posici\u00f3n larga en AUD\/JPY.<\/p>\n\n
Anticipamos mayor debilidad en el crudo WTI, que est\u00e1 teniendo dificultades para sostener el nivel de 70 d\u00f3lares por barril. Datos recientes de la EIA mostraron un aumento sorpresivo en los inventarios de crudo de EE. UU., lo que se\u00f1ala que actualmente la oferta est\u00e1 superando a la demanda. Buscaremos vender futuros en cualquier repunte de corto plazo, apuntando a un movimiento a la baja hacia la zona de mediados de los 60 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
La incapacidad del oro para repuntar pese a su elevado precio de 4,020 d\u00f3lares es una se\u00f1al bajista, ya que sigue siendo vulnerable a un d\u00f3lar fuerte y a tasas de inter\u00e9s altas. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. manteni\u00e9ndose firme por encima de 4.3%, el atractivo del oro \u2014que no devenga rendimiento\u2014 disminuye de forma significativa. Vemos esto como una oportunidad para vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) y capturar prima, dado que es probable que los precios se estanquen o caigan.<\/p>\n\n\n\n