El oro subi\u00f3 0.35% el martes a US$4,026 tras tocar un m\u00ednimo de ocho meses de US$3,942, aunque a\u00fan se encamina a una ca\u00edda mensual de m\u00e1s de 11%. El metal ha retrocedido desde los m\u00e1ximos de junio cerca de US$4,500 hacia la zona de US$4,000, con la fortaleza generalizada del d\u00f3lar estadounidense manteniendo presi\u00f3n bajista sobre el XAU\/USD.<\/p>\n
La acci\u00f3n del precio sigui\u00f3 a la disrupci\u00f3n de junio vinculada a la guerra EE.UU.-Ir\u00e1n, que impuls\u00f3 al petr\u00f3leo y respald\u00f3 al d\u00f3lar, incluso despu\u00e9s de que un MOU para poner fin al conflicto ayudara a que el crudo se relajara. El \u00cdndice D\u00f3lar avanz\u00f3 0.07% a 101.17, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os subi\u00f3 3.5 puntos base a 4.412%, en un contexto en el que los mercados monetarios descontaban 35 puntos base de endurecimiento de la Reserva Federal para diciembre de 2026 y no esperaban movimientos en julio, seg\u00fan Prime Terminal. En datos, las vacantes laborales JOLTS subieron a 7.594 millones en mayo frente a expectativas de 7.3 millones y el dato revisado de abril de 7.585 millones, mientras que la Confianza del Consumidor mejor\u00f3 en junio. En el plano t\u00e9cnico, se se\u00f1ala resistencia en US$4,100, luego en US$4,220 y en US$4,280-4,300, con la SMA de 50 d\u00edas en US$4,439; los soportes se ubican en US$3,941, US$3,900, US$3,886 y US$3,500.<\/p>\n
La fuerte ca\u00edda de 11% del oro el mes pasado muestra que el d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 al mando. Vemos que esta tendencia contin\u00faa a medida que el mercado se centra en posibles alzas de tasas de la Reserva Federal. Cualquier riesgo geopol\u00edtico derivado de la fr\u00e1gil tregua EE.UU.-Ir\u00e1n parece estar impulsando al d\u00f3lar, no al oro.<\/p>\n
El informe de empleo ADP de hoy, que se ubic\u00f3 por encima de lo esperado en 210,000, refuerza el argumento de una Fed restrictiva. Con los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del PCE subyacente manteni\u00e9ndose firmes en 3.1%, creemos que el banco central tiene un mandato claro para endurecer a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica. Este tel\u00f3n de fondo fundamental probablemente limitar\u00e1 cualquier repunte del oro.<\/p>\n
Nos estamos posicionando para mayores ca\u00eddas mediante la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo de US$3,900. Los datos de inter\u00e9s abierto de las bolsas muestran un repunte reciente en puts orientadas a los niveles de US$3,800 e incluso US$3,500 para el vencimiento de agosto. Vender calls fuera del dinero por encima del nivel de resistencia de US$4,220 tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia viable para capturar prima.<\/p>\n
Este entorno recuerda a comienzos de los a\u00f1os 1980, cuando un d\u00f3lar fuerte y tasas de inter\u00e9s altas generaron presi\u00f3n sostenida sobre los precios del oro. Seguimos de cerca el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) del jueves, ya que una cifra s\u00f3lida podr\u00eda ser el catalizador para el siguiente tramo bajista. Una ruptura sostenida por encima de US$4,100 nos obligar\u00eda a reconsiderar esta visi\u00f3n bajista.<\/p>\n\n\n\n