Scotiabank se\u00f1al\u00f3 que el EUR\/USD se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que los datos de inflaci\u00f3n de algunos estados alemanes apuntaran a una desaceleraci\u00f3n del crecimiento de precios en los doce meses a junio, lo que elev\u00f3 el riesgo a la baja para la lectura preliminar del IPC nacional de junio prevista para las 8:00 ET. El consenso del mercado esperaba que los precios se mantuvieran sin cambios en el mes y estables en 2,6% interanual. Por separado, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, indic\u00f3 que el movimiento de junio no deber\u00eda interpretarse como un alza \u201cde seguro\u201d, lo que sugiere que todav\u00eda es posible un mayor endurecimiento.<\/p>\n
La fijaci\u00f3n de precios de tasas mostr\u00f3 pocos cambios, con los swaps indicando alrededor de 15\u201316 pb de riesgo de ajuste adicional hacia septiembre. En los gr\u00e1ficos, Scotiabank describi\u00f3 al EUR\/USD como neutral a alcista, pero dijo que las ganancias spot estaban teniendo dificultades para superar la resistencia en 1,1450, dejando la tendencia m\u00e1s bien plana. El soporte se ubicaba en 1,1300\/25, mientras que una ruptura por encima de 1,15 fue se\u00f1alada como el umbral para un impulso m\u00e1s positivo del euro.<\/p>\n
Vemos al par EUR\/USD enfrentando resistencia a medida que surgen se\u00f1ales encontradas desde el Banco Central Europeo y los datos econ\u00f3micos recientes. Mientras la presidenta del BCE, Lagarde, sigue se\u00f1alando que la persistencia de la inflaci\u00f3n subyacente impide recortes inmediatos de tasas, la \u00faltima estimaci\u00f3n flash del IPC de la Eurozona para junio de 2026 se ubic\u00f3 en 2,4%, mostrando una continuidad en la tendencia de enfriamiento. Esta divergencia est\u00e1 generando incertidumbre y mantiene al par atrapado en un rango relativamente estrecho.<\/p>\n
Los mercados de derivados reflejan esta indecisi\u00f3n, con los swaps de tasas de inter\u00e9s descontando ahora menos de un alza de 10 puntos base por parte del BCE hacia septiembre, una ca\u00edda significativa desde los 25 puntos base que se descontaban apenas el trimestre pasado. Esta revaluaci\u00f3n de expectativas de tasas est\u00e1 limitando el potencial alcista del euro, en particular mientras el par no logra romper la resistencia en 1,0950. Estamos viendo una acumulaci\u00f3n de ofertas alrededor de ese punto t\u00e9cnico y psicol\u00f3gico clave.<\/p>\n
Mientras tanto, la econom\u00eda de EE. UU. muestra una inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente, con el \u00faltimo dato del PCE subyacente de mayo manteni\u00e9ndose firme en 2,8%, ligeramente por encima de las expectativas del mercado. Este mejor desempe\u00f1o econ\u00f3mico y una Reserva Federal m\u00e1s paciente est\u00e1n brindando soporte subyacente al d\u00f3lar. Los datos hist\u00f3ricos de 2023-2024 muestran que los per\u00edodos de divergencia de pol\u00edtica entre la Fed y el BCE han tendido a favorecer al d\u00f3lar, un patr\u00f3n que parece estar reafirm\u00e1ndose ahora.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, consideramos al par como neutral a ligeramente bajista, con un soporte fuerte situado cerca del nivel de 1,0780. Ser\u00eda necesaria una ruptura decisiva por encima de 1,1000 para generar un impulso positivo significativo para el euro. Sin ese catalizador, las estrategias de operaci\u00f3n en rango parecen las m\u00e1s adecuadas para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dado que la volatilidad impl\u00edcita a un mes del EUR\/USD ha ca\u00eddo recientemente a un m\u00ednimo de seis meses de 5,8%, vender opciones podr\u00eda ser una estrategia atractiva. Creemos que vender strangles de corto plazo con strikes fuera del rango de 1,0750 a 1,1000 podr\u00eda permitir a los traders capturar prima ante la expectativa de ausencia de un movimiento direccional importante. Este enfoque se beneficia del estancamiento actual del mercado y de la menor volatilidad.<\/p>\n\n\n\n