TD Securities se\u00f1ala que los datos m\u00e1s firmes de crecimiento en Canad\u00e1 publicados en las \u00faltimas semanas respaldan una postura m\u00e1s constructiva sobre el d\u00f3lar canadiense y podr\u00edan llevar al USD\/CAD a bajar desde lo que describe como niveles post-FOMC ya estirados. El banco se ha posicionado para un retroceso mediante un spread de puts a 2 meses en 1.4050\/1.39, con el objetivo de beneficiarse si el par eventualmente cotiza por debajo de 1.40.<\/p>\n\n
Agrega que el repunte m\u00e1s reciente del USD\/CAD se ha extendido, destacando que el spot anteriormente se mantuvo por encima de 1.42 principalmente cuando los riesgos arancelarios generalizados estaban elevados en torno al \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d del a\u00f1o pasado. TD considera improbable que este a\u00f1o se repita ese tel\u00f3n de fondo de riesgo, lo que refuerza su expectativa de una ca\u00edda del tipo de cambio.<\/p>\n\n
Creemos que el mercado se ha vuelto demasiado pesimista respecto de las perspectivas de crecimiento de Canad\u00e1, especialmente considerando la mejora de los datos econ\u00f3micos canadienses en las \u00faltimas semanas. Esto sugiere que hay margen para que el d\u00f3lar canadiense se recupere frente al d\u00f3lar estadounidense. El tipo de cambio actual no parece estar justificado por los fundamentos subyacentes.<\/p>\n\n
Las estad\u00edsticas recientes respaldan esta visi\u00f3n: el \u00faltimo informe de PIB de Canad\u00e1 para abril mostr\u00f3 un aumento de 0.4% mes a mes, superando las expectativas. Adem\u00e1s, el reporte de empleo de mayo sum\u00f3 55,000 puestos, llevando la tasa de desempleo a un a\u00fan resiliente 5.6%. Esta fortaleza econ\u00f3mica sugiere que el d\u00f3lar canadiense tiene espacio para apreciarse.<\/p>\n\n
Con estos datos en mejora, esperamos que el tipo de cambio USD\/CAD eventualmente retroceda por debajo de 1.40. Hemos implementado un spread de puts a dos meses con strikes en 1.4050 y 1.39. Esta estrategia de opciones, con riesgo acotado, permite apostar a que el par caer\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
El rally del USD\/CAD tras la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal luce estirado. Los precios spot no suelen sostenerse por encima de 1.42 por mucho tiempo a menos que haya riesgos importantes, como las amenazas arancelarias generalizadas que vimos a mediados de 2025. Consideramos improbable que este a\u00f1o se repita ese escenario.<\/p>\n\n\n\n