EUR\/USD baj\u00f3 levemente el lunes y operaba en 1.1385 tras fallar cerca de 1.1430. El par se mantiene cerca de los m\u00ednimos del a\u00f1o y se encamina a cerrar junio con una ca\u00edda de casi 2.30%, su peor desempe\u00f1o mensual desde julio del a\u00f1o pasado. Los datos de Alemania hicieron poco por cambiar el tono: las ventas minoristas subieron 1.1% en mayo, tras una baja de 0.4% en abril revisada a la baja, superando las previsiones de un descenso de 0.1%. En t\u00e9rminos interanuales a mayo, el consumo aument\u00f3 1.8% tras una ca\u00edda de 0.6% en abril, inform\u00f3 Destatis.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo respaldado por la valoraci\u00f3n de que la Reserva Federal podr\u00eda subir las tasas tan pronto como en septiembre, mientras que la Corte Suprema de Estados Unidos bloque\u00f3 el intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, reduciendo las preocupaciones sobre la independencia del banco central. Con la volatilidad en FX contenida, la atenci\u00f3n se traslada a los datos de empleo en EE. UU., comenzando con la publicaci\u00f3n del JOLTS de vacantes laborales el martes y culminando con el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) del jueves; se prev\u00e9 que las n\u00f3minas de junio aumenten en 110K, tras 172K en mayo. Por separado, reportes se\u00f1alaron que negociadores de EE. UU. e Ir\u00e1n est\u00e1n en Doha para reanudar conversaciones de paz, y el hecho de que los precios del petr\u00f3leo se mantengan cerca de niveles previos a la guerra ha brindado cierto apoyo al euro.<\/p>\n\n
Vemos al euro negoci\u00e1ndose d\u00e9bil frente al d\u00f3lar estadounidense en torno a 1.0550, extendiendo su tendencia bajista del mes. Esta debilidad persiste pese a algunos datos econ\u00f3micos estables de Alemania, lo que sugiere que el mercado est\u00e1 enfocado en otros factores. El principal motor sigue siendo el amplio diferencial de tasas entre una Reserva Federal de sesgo restrictivo y un Banco Central Europeo m\u00e1s cauto.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar contin\u00faa encontrando impulso en las expectativas de que la Fed mantendr\u00e1 las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo para combatir una inflaci\u00f3n persistente, actualmente en 3.2%. Buscamos se\u00f1ales en el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de esta semana, con previsiones centradas en una creaci\u00f3n de alrededor de 150,000 empleos en junio. Un dato significativamente superior podr\u00eda afianzar las expectativas de otra subida de tasas, fortaleciendo a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Con la volatilidad impl\u00edcita en los mercados cambiarios inusualmente baja, creemos que es un buen momento para considerar la compra de coberturas con derivados o realizar apuestas direccionales. Dado el pr\u00f3ximo dato de n\u00f3minas, vemos valor en adquirir opciones put de EUR\/USD de corto plazo. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo definido para beneficiarse si un informe s\u00f3lido de empleo empuja al par por debajo de sus m\u00ednimos recientes.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n monitoreamos las tensiones geopol\u00edticas en Europa del Este, que contin\u00faan generando incertidumbre en torno a los precios de la energ\u00eda para el continente. Cualquier repunte del petr\u00f3leo o del gas natural perjudicar\u00eda de manera desproporcionada a la econom\u00eda de la Eurozona, reforzando la perspectiva negativa para el euro. Hist\u00f3ricamente, los periodos de volatilidad en los precios de la energ\u00eda han coincidido a menudo con un peor desempe\u00f1o del EUR frente al USD.<\/p>\n\n\n\n