Los inicios de viviendas en Jap\u00f3n aumentaron 33,9% interanual en mayo, superando el consenso del mercado de 31,8%. El dato apunta a una actividad de construcci\u00f3n residencial m\u00e1s din\u00e1mica de lo que los analistas hab\u00edan anticipado para el mes.<\/p>\n\n
La diferencia entre el crecimiento efectivo y las expectativas fue de 2,1 puntos porcentuales. El informe se refiere a la variaci\u00f3n interanual de los inicios de viviendas de mayo en Jap\u00f3n.<\/p>\n\n
El dato sorprendentemente s\u00f3lido de inicios de viviendas de mayo apunta a una econom\u00eda dom\u00e9stica robusta. Consideramos que esto incrementa la presi\u00f3n sobre el Banco de Jap\u00f3n para reconsiderar su pol\u00edtica monetaria ultraexpansiva antes de lo previsto. Este avance sugiere un posible giro en la postura del banco central en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En consecuencia, nos estamos posicionando para un yen m\u00e1s fuerte, anticipando una ca\u00edda del USD\/JPY. Con el IPC subyacente de Jap\u00f3n reportado recientemente en 2,8% para mayo, persistentemente por encima del objetivo de 2%, se fortalece el argumento para una subida de tasas. Estamos evaluando comprar calls de JPY o opciones put sobre USD\/JPY con vencimientos posteriores a la reuni\u00f3n del BoJ de finales de julio.<\/p>\n\n
Para las acciones japonesas como el Nikkei 225, el panorama a futuro es menos claro, lo que abre oportunidades en volatilidad. Si bien una econom\u00eda fuerte respalda las utilidades corporativas, la perspectiva de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas podr\u00eda limitar las alzas. Creemos que estrategias de opciones como straddles sobre futuros del Nikkei son adecuadas para operar el aumento esperado en las oscilaciones de precios.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n estamos observando los Bonos del Gobierno Japon\u00e9s (JGB), donde esperamos que los rendimientos contin\u00faen su tendencia alcista. Hist\u00f3ricamente, per\u00edodos de datos dom\u00e9sticos s\u00f3lidos han puesto a prueba la pol\u00edtica de control de la curva de rendimientos del Banco de Jap\u00f3n, y esperamos que esta vez no sea diferente. Ponerse corto en futuros de JGB es una forma directa de posicionarse para ello, ya que es probable que el mercado incorpore un cambio de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n