EUR\/USD retrocedi\u00f3 ligeramente hasta alrededor de 1.1415 en las primeras operaciones de Asia el martes, a medida que el posicionamiento cambi\u00f3 por las perspectivas de subidas de tasas del Banco Central Europeo. Christine Lagarde, al inaugurar el retiro anual del BCE el lunes, afirm\u00f3 que Europa se est\u00e1 volviendo menos vulnerable a choques externos gracias a un marco financiero mejorado y a los avances en la transici\u00f3n verde. Tambi\u00e9n se refiri\u00f3 a tensiones que se estar\u00edan moderando bajo un acuerdo de paz que sigue estando \u201clejos de estar asegurado\u201d, lo que deja a los responsables de pol\u00edtica monetaria sopesando si se requiere un mayor endurecimiento.<\/p>\n
Las expectativas de movimientos adicionales del BCE se han recortado a medida que retroceden los precios de la energ\u00eda. Oxford Economics y Capital Economics no prev\u00e9n m\u00e1s incrementos, aunque los mercados a\u00fan descuentan una subida adicional de un cuarto de punto que llevar\u00eda la tasa de dep\u00f3sito a 2.50%. En Estados Unidos, la trayectoria de tasas ha sido revaluada al alza, con operadores asignando casi un 60% de probabilidad a una subida de la Reserva Federal para septiembre, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. M\u00e1s adelante esta semana, la atenci\u00f3n se centra en los datos de empleo ADP y N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU., que podr\u00edan influir en la postura de pol\u00edtica de la Fed.<\/p>\n
Vemos al par EUR\/USD enfrentando presi\u00f3n bajista, cotizando actualmente alrededor de 1.0750. El principal catalizador es una divergencia creciente en las expectativas de pol\u00edtica monetaria entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal de EE. UU. (Fed). Esto sugiere que la v\u00eda de menor resistencia para el par es a la baja en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
La visi\u00f3n sobre el BCE se ha suavizado de manera considerable tras la \u00faltima estimaci\u00f3n r\u00e1pida de Eurostat, que mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n de junio de 2026 cay\u00f3 a 1.9%, apenas por debajo del objetivo del banco central. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n queda por debajo de los objetivos, los bancos centrales giran hacia una postura m\u00e1s dovish. Los mercados de derivados ahora asignan una probabilidad superior al 70% de un recorte de tasas del BCE para septiembre, un giro abrupto frente a hace apenas un mes.<\/p>\n
En contraste, el panorama de las tasas de inter\u00e9s en EE. UU. se ha vuelto m\u00e1s hawkish. El m\u00e1s reciente \u00cdndice de Precios del PCE Subyacente (Core PCE), la medida de inflaci\u00f3n preferida por la Fed, sorprendi\u00f3 al alza con 3.1% interanual en mayo de 2026. Esta inflaci\u00f3n persistente est\u00e1 obligando al mercado a reconsiderar la posibilidad de otra subida de tasas de la Fed este a\u00f1o.<\/p>\n
Este cambio se refleja en los futuros de la tasa de fondos federales, que ahora implican una probabilidad cercana al 50% de un incremento de 25 puntos base por parte de la Fed en su reuni\u00f3n de septiembre. Todas las miradas est\u00e1n ahora en el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de EE. UU. de esta semana, correspondiente a junio. Un dato de empleo nuevamente fuerte, similar a las cifras robustas vistas a inicios de a\u00f1o, probablemente consolidar\u00eda estas expectativas hawkish y sumar\u00eda m\u00e1s fortaleza al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, creemos que es prudente posicionarse para una mayor debilidad del EUR\/USD. Comprar opciones put sobre el euro con vencimientos a finales de julio o agosto ofrece una forma de riesgo acotado para capitalizar una posible ca\u00edda. Esta estrategia permite a los operadores beneficiarse de una mayor volatilidad y del momentum bajista, particularmente de cara a la publicaci\u00f3n del dato clave de empleo en EE. UU.<\/p>\n\n\n\n