La producci\u00f3n industrial de Jap\u00f3n cay\u00f3 1,7% interanual en mayo, revirtiendo el avance de 2% observado en la lectura previa. Este giro apunta a un debilitamiento de la producci\u00f3n fabril tras el crecimiento anterior.<\/p>\n\n
La cifra m\u00e1s reciente representa un deterioro de 3,7 puntos porcentuales frente al ritmo interanual del mes previo. Esto sugiere que el impulso manufacturero se moder\u00f3 en mayo, ya que la producci\u00f3n anual volvi\u00f3 a territorio contractivo.<\/p>\n\n
Con la producci\u00f3n industrial de Jap\u00f3n cayendo inesperadamente a -1,7%, observamos una se\u00f1al clara de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica. Esta fuerte reversi\u00f3n desde el crecimiento previo de 2% sugiere que las utilidades corporativas japonesas, especialmente en el sector manufacturero intensivo en exportaciones, enfrentar\u00e1n vientos en contra. Ahora debemos posicionarnos para una perspectiva m\u00e1s d\u00e9bil del mercado japon\u00e9s en el corto plazo.<\/p>\n\n
Estos datos negativos refuerzan nuestra visi\u00f3n de que el Banco de Jap\u00f3n se ver\u00e1 obligado a postergar cualquier alza de tasas de inter\u00e9s. Hist\u00f3ricamente, cifras de producci\u00f3n d\u00e9biles como las observadas a mediados de 2023 precedieron un periodo de debilidad del yen, ya que la pol\u00edtica monetaria se mantuvo laxa. Las estad\u00edsticas actuales muestran que la inflaci\u00f3n de Jap\u00f3n acaba de retroceder a 2,2%, lo que le da al BoJ m\u00e1s razones para mantener un sesgo dovish mientras otros bancos centrales se mantienen firmes.<\/p>\n\n
Por lo tanto, buscaremos comprar opciones call de USD\/JPY o tomar posiciones largas en futuros de USD\/JPY, anticipando que el yen se debilitar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s frente al d\u00f3lar. En renta variable, lo interpretamos como una se\u00f1al bajista para el \u00edndice Nikkei 225. Estamos evaluando comprar opciones put del Nikkei con vencimientos a finales de julio o agosto para cubrirnos ante, o beneficiarnos de, una posible correcci\u00f3n.<\/p>\n\n
La debilidad parece concentrarse en los sectores automotriz y de electr\u00f3nica, lo que confirma que datos recientes de exportaciones han mostrado una ca\u00edda de 5% en los env\u00edos hacia Norteam\u00e9rica. Podemos utilizar derivados para focalizar esta debilidad, por ejemplo, vendiendo opciones call sobre ETFs automotrices relevantes o sobre acciones de compa\u00f1\u00edas espec\u00edficas. Esto permite una estrategia m\u00e1s precisa que simplemente ponerse corto en todo el \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n