Micron Technology (MU) revirti\u00f3 las p\u00e9rdidas iniciales el lunes, tras caer hasta un 9.6% en la primera hora antes de cerrar con un alza de 0.9% en $1,142. El movimiento se dio mientras el NASDAQ Composite sub\u00eda m\u00e1s de 2%, lo que ayud\u00f3 a impulsar a los nombres de semiconductores tras la debilidad vinculada a los llamados \u201cMagnificent 7\u201d. La presi\u00f3n previa sigui\u00f3 a anuncios de Samsung Electronics y SK Hynix sobre nueva capacidad de producci\u00f3n, junto con la aparici\u00f3n de una demanda colectiva que alega manipulaci\u00f3n de precios en DRAM e involucra a Micron, Samsung y SK Hynix.<\/p>\n
Presentada el jueves 25 de junio en una corte federal de California, la demanda sostiene que las tres compa\u00f1\u00edas restringieron la oferta de DRAM durante el boom de la IA y se\u00f1ala que los precios subieron entre 500% y 700% en cuatro a\u00f1os. Por separado, Corea del Sur deline\u00f3 una expansi\u00f3n de semiconductores p\u00fablico-privada por $518,000 millones, con Samsung y SK Hynix planeando cada una dos fabs en el suroeste del pa\u00eds. Jefferies estim\u00f3 que los precios de memoria podr\u00edan subir 40%-50% el pr\u00f3ximo trimestre y luego 30%-40% en el trimestre siguiente. Micron oper\u00f3 intrad\u00eda hasta $1,023, una oscilaci\u00f3n de m\u00e1s de 10% en capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til, y entre los niveles t\u00e9cnicos citados est\u00e1n $960-$1,000, $818 y un potencial movimiento por encima de $1,400; los puntos de referencia incluyen el 1 de mayo, 19 de mayo, 9 de junio y 24 de junio.<\/p>\n
Estamos interpretando la enorme reversi\u00f3n intrad\u00eda de 10% de ayer en Micron como una se\u00f1al t\u00e9cnica significativa. La acci\u00f3n encontr\u00f3 un fuerte soporte en su l\u00ednea de tendencia inferior, tal como lo ha hecho en m\u00faltiples ocasiones desde mayo. Esto sugiere que los compradores en las ca\u00eddas siguen muy activos y que la tendencia alcista inmediata permanece intacta.<\/p>\n
El mercado est\u00e1 descontando movimientos amplios, lo cual es ideal para operadores de opciones. La volatilidad impl\u00edcita a 30 d\u00edas en las opciones de Micron ha repuntado a m\u00e1s de 65%, desde un promedio de 40% el mes pasado. Vemos esto como una oportunidad para operar las oscilaciones esperadas del precio, m\u00e1s que \u00fanicamente la direcci\u00f3n.<\/p>\n
En el corto plazo, creemos que el sesgo es al alza debido a una estrechez extrema de oferta en el mercado de memorias. Reportes recientes de TrendForce confirman que la demanda de chips HBM, clave para servidores de IA, se proyecta con un crecimiento de 150% interanual, respaldando pron\u00f3sticos de alzas de precios de memoria en el corto plazo de 40% o m\u00e1s. Esto hace que comprar opciones call con vencimiento en los pr\u00f3ximos tres a seis meses sea una estrategia atractiva para capturar el avance esperado hacia el objetivo de $1,400.<\/p>\n
Sin embargo, debemos prepararnos para un giro del ciclo. El anuncio de cuatro nuevas fabs en Corea del Sur es una advertencia clara de un fuerte aumento de oferta que llegar\u00eda en algunos a\u00f1os. Recordamos el \u00faltimo superciclo de memoria de 2017-2018, que fue seguido por un desplome de casi 80% en los precios de DRAM durante el a\u00f1o posterior, por lo que estamos comprando puts de largo plazo con vencimiento en 2028 como cobertura.<\/p>\n
La demanda por manipulaci\u00f3n de precios tambi\u00e9n representa un riesgo serio de largo plazo que el mercado est\u00e1 pasando por alto. No es la primera vez que la industria enfrenta estas acusaciones: un caso relevante a inicios de los 2000 deriv\u00f3 en m\u00e1s de $730 millones en multas para los principales jugadores. Cualquier se\u00f1al de que esta nueva demanda est\u00e9 ganando tracci\u00f3n deber\u00eda interpretarse como una se\u00f1al para aumentar posiciones bajistas.<\/p>\n\n\n\n