El crecimiento interanual de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se moder\u00f3 a 4,3% en mayo, desde 4,5% en la lectura previa. El movimiento prolonga un leve enfriamiento en la creaci\u00f3n de dinero amplio, una m\u00e9trica seguida de cerca en busca de se\u00f1ales sobre la liquidez interna y las condiciones de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Los datos m\u00e1s recientes apuntan a un ritmo de expansi\u00f3n m\u00e1s lento en t\u00e9rminos anuales, aunque manteniendo el crecimiento de M4 en terreno positivo. La desaceleraci\u00f3n de mayo, de 4,5% a 4,3%, deja la medida ligeramente m\u00e1s d\u00e9bil que en meses recientes, mientras la atenci\u00f3n sigue puesta en si las condiciones financieras m\u00e1s amplias se est\u00e1n endureciendo o estabilizando.<\/p>\n
Observamos que el crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido volvi\u00f3 a desacelerarse, una se\u00f1al de que la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito y el impulso econ\u00f3mico se est\u00e1n debilitando. Esta tendencia suele anticipar una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda en general. Esto sugiere que debemos ser cautelosos con los activos sensibles al crecimiento del Reino Unido.<\/p>\n
Estos datos, combinados con las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n que muestran que el IPC ha ca\u00eddo a 2,1%, refuerzan nuestra visi\u00f3n de que el Banco de Inglaterra mantendr\u00e1 las tasas de inter\u00e9s sin cambios. Es posible que el mercado est\u00e9 sobrevalorando las probabilidades de un alza de tasas en la segunda mitad del a\u00f1o. Por lo tanto, estamos evaluando swaps de tasas de inter\u00e9s para posicionarnos ante un banco central m\u00e1s dovish (acomodaticio).<\/p>\n
Una postura de pol\u00edtica monetaria menos agresiva probablemente presione a la libra esterlina. Hacia fines de junio de 2026, el tipo de cambio GBP\/USD ha tenido dificultades para sostenerse por encima de 1,28. Vemos valor en comprar opciones put sobre GBP\/USD para cubrirnos ante, o beneficiarnos de, una posible ca\u00edda.<\/p>\n
El menor crecimiento del dinero tambi\u00e9n es un factor en contra para las acciones del Reino Unido, ya que puede se\u00f1alar menores utilidades corporativas futuras. Las recientes cifras d\u00e9biles de PIB, que muestran un crecimiento plano revisado para el primer trimestre, respaldan esta preocupaci\u00f3n. Estamos considerando estrategias de protecci\u00f3n sobre el \u00edndice FTSE 100, como la compra de puts.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, desaceleraciones similares del crecimiento de M4 precedieron las recesiones de inicios de la d\u00e9cada de 1990 y de 2008. Este contexto hist\u00f3rico sustenta nuestra visi\u00f3n de que los riesgos a la baja est\u00e1n aumentando. Por lo tanto, estaremos monitoreando de cerca los indicadores de volatilidad en busca de oportunidades.<\/p>\n\n\n\n