El oro (XAU\/USD) se mantuvo bajo presi\u00f3n en las primeras operaciones europeas del lunes, retrocediendo hacia los $4,060 tras un movimiento que lo dej\u00f3 cerca de $4,050. El ajuste se produjo mientras la incertidumbre sobre las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n se combin\u00f3 con expectativas restrictivas (hawkish) sobre la Reserva Federal, desplazando la atenci\u00f3n hacia las pr\u00f3ximas se\u00f1ales del mercado laboral estadounidense. La siguiente prueba clave es el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. del jueves. <\/p>\n
EE. UU. e Ir\u00e1n acordaron detener los ataques y planear conversaciones en Doha, Qatar, el martes sobre el Estrecho de Ormuz, tras varios d\u00edas de intercambios cerca de la v\u00eda mar\u00edtima. Aun as\u00ed, el ministro de Exteriores de Ir\u00e1n dijo que el control del estrecho est\u00e1 en manos de Teher\u00e1n, mientras que un funcionario iran\u00ed advirti\u00f3 que los intentos de sortear su ruta preferida implicar\u00edan riesgo de \u201ctensi\u00f3n y escalada\u201d. Los mercados han vinculado cualquier renovada fricci\u00f3n en Medio Oriente con preocupaciones inflacionarias y un escenario de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d, lo que puede pesar sobre el lingote, que no devenga rendimiento; CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de una subida de tasas desde tan pronto como septiembre de 2026 en cerca de 59.7%. Los economistas esperan que las n\u00f3minas de junio aumenten en 114,000 y que la tasa de desempleo se mantenga en 4.3%.<\/p>\n
Con el oro operando cerca de $4,060, vemos la presi\u00f3n inmediata como bajista debido a la moderaci\u00f3n de las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n y a la perspectiva de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas. Este entorno hace menos atractivo mantener activos sin rendimiento como el oro. Por ello, estamos considerando comprar opciones put sobre futuros de oro, lo que generar\u00eda ganancias si el precio contin\u00faa cayendo.<\/p>\n
El informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de este jueves es el evento m\u00e1s cr\u00edtico de la semana. Un dato s\u00f3lido de empleo, por encima del pron\u00f3stico de 114,000, probablemente afianzar\u00e1 una subida de tasas en septiembre y empujar\u00e1 al oro a la baja. El an\u00e1lisis del \u00faltimo ciclo de alzas de la Fed en 2024-2025 muestra que los precios del oro cayeron en promedio 1.2% en las sesiones posteriores a una publicaci\u00f3n de NFP significativamente m\u00e1s fuerte de lo esperado.<\/p>\n
El \u201calto por ahora\u201d en Medio Oriente es fr\u00e1gil, lo que crea una corriente subyacente de incertidumbre. La volatilidad impl\u00edcita en opciones de oro de corto plazo se ubica cerca de 17%, un nivel que parece demasiado bajo dado el riesgo binario del reporte de empleo. Esto sugiere que comprar straddles o strangles, que se benefician de un movimiento grande en cualquier direcci\u00f3n, podr\u00eda ser una estrategia prudente para cubrirse ante un resultado sorpresivo.<\/p>\n
El mercado est\u00e1 incorporando cada vez m\u00e1s el sesgo restrictivo de la Fed, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad cercana al 60% de una subida de tasas para septiembre. Esto est\u00e1 impulsando al d\u00f3lar estadounidense, con el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) alcanzando recientemente un m\u00e1ximo de tres semanas de 106.15, creando un viento en contra directo para los precios del oro. Consideramos esta din\u00e1mica como una raz\u00f3n clave para mantener un sesgo bajista sobre el metal precioso en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n