Rally de alivio del NZD\/USD por tregua en Medio Oriente sigue siendo fr\u00e1gil<\/p>\n
El NZD\/USD retrocedi\u00f3 ligeramente tras abrir con un gap alcista, operando cerca de 0.5640 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, mientras el d\u00f3lar estadounidense se mantuvo d\u00e9bil por una menor demanda de refugio luego de reportes de que Washington y Teher\u00e1n acordaron detener ataques antes de que se reanuden las conversaciones en Doha esta semana. La cautela persiste, ya que los titulares siguen cambiando: la m\u00e1s reciente apertura diplom\u00e1tica llega tras ataques de represalia que comenzaron el jueves, cuando un proyectil iran\u00ed impact\u00f3 un buque carguero, y ambas partes se acusaron mutuamente de violar el cese al fuego interino del 17 de junio. Las delegaciones oficiales tienen previsto reunirse en Qatar el martes para negociar el fin del conflicto.<\/p>\n
El billete verde tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s restrictiva, con la herramienta CME FedWatch mostrando que el mercado asigna una probabilidad de 59.7% a un alza de tasas tan pronto como en septiembre de 2026. La atenci\u00f3n gira hacia los datos laborales de EE. UU., que culminan con el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del jueves; los pron\u00f3sticos apuntan a un crecimiento del empleo en junio de 114,000, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.3%. Del lado de Nueva Zelanda, un deterioro del panorama de crecimiento interno mantiene presi\u00f3n sobre el Kiwi antes de las lecturas de confianza de junio, tras datos moderados en mayo, mientras que el mercado ha reducido las expectativas de endurecimiento del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda a dos alzas de tasas este a\u00f1o desde tres.<\/p>\n
Vemos el repunte actual del NZD\/USD, provocado por las noticias de desescalada en Medio Oriente, como un movimiento temporal y potencialmente enga\u00f1oso. Este rally de alivio est\u00e1 llevando al par a niveles que, a nuestro juicio, ofrecen una mejor oportunidad para posicionarse hacia una ca\u00edda. La situaci\u00f3n geopol\u00edtica sigue siendo altamente incierta, y cualquier titular negativo de las conversaciones en Doha podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente este apetito por riesgo.<\/p>\n
La fortaleza subyacente del d\u00f3lar estadounidense sigue siendo el tema dominante, impulsada por expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s hawkish. Con el mercado descontando ahora una probabilidad cercana a 60% de un alza de tasas hacia septiembre, el d\u00f3lar cuenta con un s\u00f3lido piso fundamental. Toda la atenci\u00f3n estar\u00e1 puesta en las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de este jueves, ya que un dato por encima del bajo pron\u00f3stico de 114,000 probablemente reforzar\u00eda la postura de la Fed y alimentar\u00eda compras de d\u00f3lares.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n hawkish de la Fed est\u00e1 respaldada por una inflaci\u00f3n persistente, con las cifras recientes interanuales del PCE subyacente rondando 2.8%, a\u00fan muy por encima del objetivo del banco central. Hist\u00f3ricamente, la Fed ha sido reticente a flexibilizar la pol\u00edtica hasta ver una tendencia sostenida hacia una inflaci\u00f3n de 2%. Por lo tanto, un reporte laboral s\u00f3lido confirmar\u00eda la resiliencia de la econom\u00eda y justificar\u00eda mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Del otro lado del par, nos preocupa cada vez m\u00e1s el oscurecimiento del panorama econ\u00f3mico de Nueva Zelanda. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ya luce menos agresivo, dado que las expectativas de alzas de tasas para este a\u00f1o se han recortado. Los pr\u00f3ximos datos de confianza empresarial y del consumidor de junio ser\u00e1n cruciales, y otro conjunto de cifras d\u00e9biles probablemente pesar\u00eda con fuerza sobre el d\u00f3lar neozeland\u00e9s.<\/p>\n
La debilidad en Nueva Zelanda no es solo de sentimiento; la econom\u00eda apenas est\u00e1 expandi\u00e9ndose, tras registrar un exiguo crecimiento del PIB de 0.2% en el primer trimestre de 2026 para evitar por poco una recesi\u00f3n. Adem\u00e1s, los precios de los l\u00e1cteos, una fuente vital de ingresos por exportaci\u00f3n, han estado flaqueando, con el \u00edndice Global Dairy Trade cayendo en tres de las \u00faltimas cuatro subastas. Esta combinaci\u00f3n de desaceleraci\u00f3n del crecimiento y precios de exportaci\u00f3n m\u00e1s suaves dibuja un panorama desafiante para el NZD.<\/p>\n
Esta creciente divergencia entre una pol\u00edtica monetaria estadounidense firme y un tel\u00f3n de fondo econ\u00f3mico neozeland\u00e9s en deterioro crea un viento en contra significativo para el NZD\/USD. Creemos que el camino de menor resistencia para el par es a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. Buscamos utilizar la fortaleza actual como una oportunidad para iniciar posiciones bajistas, anticipando un giro una vez que el mercado vuelva a enfocarse en estos fundamentos econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n