USD\/JPY avanz\u00f3 ligeramente hasta alrededor de 161.80 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, con una acci\u00f3n de precios err\u00e1tica cerca del nivel psicol\u00f3gico de 162.00 mientras los mercados sopesaban la reanudaci\u00f3n de la diplomacia entre EE. UU. e Ir\u00e1n frente al riesgo de intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas en el mercado cambiario. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. de junio, previsto para el jueves, un posible catalizador de volatilidad en el corto plazo.<\/p>\n
Un funcionario de la administraci\u00f3n estadounidense dijo que EE. UU. e Ir\u00e1n \u201cbajar\u00edan la intensidad por ahora\u201d tras intercambiar fuego cerca del Estrecho de Ormuz, y a\u00f1adi\u00f3 que las embarcaciones pueden moverse libremente aunque el acuerdo provisional a\u00fan no se haya reflejado en la v\u00eda mar\u00edtima; Axios inform\u00f3 que ambos pa\u00edses planean reunirse el martes en Qatar. En Jap\u00f3n, el secretario jefe del Gabinete, Minoru Kihara, afirm\u00f3 que las autoridades tomar\u00edan las medidas apropiadas frente a movimientos del tipo de cambio si fuera necesario, mientras que el miembro de la junta del BoJ, Naoki Tamura, abog\u00f3 por subir las tasas una vez cada pocos meses y estar listo para acelerar los incrementos. El BoJ se re\u00fane el 30\u201331 de julio y se espera ampliamente que mantenga las tasas sin cambios, aunque actualizar\u00e1 sus proyecciones trimestrales; una encuesta de Reuters realizada antes del alza de junio mostr\u00f3 que la mayor\u00eda de los economistas esperaba que las tasas alcanzaran 1.25% en 4T.<\/p>\n
Dada la fecha actual del 29 de junio de 2026, observamos a USD\/JPY operando en un rango muy estrecho y tenso en torno a 161.80. La aparente desescalada entre EE. UU. e Ir\u00e1n est\u00e1 reduciendo el riesgo general del mercado, lo que normalmente debilitar\u00eda una divisa refugio como el yen. Esto crea un entorno complejo en el que los fundamentales chocan con las advertencias oficiales.<\/p>\n
Creemos que el riesgo m\u00e1s significativo en el muy corto plazo es una intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas, especialmente a medida que el par se acerca al nivel de 162.00. En la primavera de 2024 vimos a funcionarios gastar m\u00e1s de 9.8 billones de yenes para defender la moneda, lo que demuestra su disposici\u00f3n a actuar de manera decisiva. Por lo tanto, conviene ser cautelosos al comprar opciones call de USD\/JPY con strikes por encima de esta barrera psicol\u00f3gica, ya que una intervenci\u00f3n podr\u00eda volverlas pr\u00e1cticamente in\u00fatiles con rapidez.<\/p>\n
El soporte subyacente para el d\u00f3lar sigue siendo s\u00f3lido debido a la amplia brecha de tasas entre EE. UU. y Jap\u00f3n. Incluso con el reciente aumento de tasas del Banco de Jap\u00f3n en junio, la diferencia entre el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. y su equivalente japon\u00e9s sigue por encima de 375 puntos base. Esta presi\u00f3n fundamental implica que cualquier ca\u00edda de USD\/JPY provocada por una intervenci\u00f3n probablemente ser\u00eda vista por el mercado como una oportunidad de compra.<\/p>\n
El informe de Nonfarm Payrolls de EE. UU. de este jueves es un catalizador relevante que podr\u00eda forzar definiciones. Los pron\u00f3sticos de consenso actuales apuntan a una creaci\u00f3n s\u00f3lida, aunque no espectacular, de alrededor de 195,000 empleos, lo que podr\u00eda mantener respaldado al d\u00f3lar. Una cifra sorprendentemente fuerte podr\u00eda empujar a USD\/JPY directamente hacia la zona de intervenci\u00f3n, generando volatilidad extrema.<\/p>\n
A m\u00e1s largo plazo, seguimos de cerca los comentarios hawkish de miembros de la junta del Banco de Jap\u00f3n, que se\u00f1alan que vienen m\u00e1s alzas de tasas. El mercado est\u00e1 incorporando lentamente otra subida antes de fin de a\u00f1o, lo que podr\u00eda comenzar a fortalecer gradualmente al yen. Por ahora, vender volatilidad mediante estrategias como straddles cortos o iron condors podr\u00eda ser prudente, aprovechando el actual pulso entre los traders y el gobierno.<\/p>\n\n\n\n