USD\/CAD se mantuvo bajo presi\u00f3n por tercera sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 1.4190 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, mientras el d\u00f3lar estadounidense ced\u00eda tras informes de que Washington y Teher\u00e1n acordaron dejar de atacarse mutuamente antes de las conversaciones de paz en Doha esta semana. El mercado cambiario sigui\u00f3 guiado por titulares, a medida que los operadores sopesaban la estabilidad regional y el apetito por riesgo en general. La pausa se produjo tras ataques de represalia que comenzaron el jueves, despu\u00e9s de que un proyectil iran\u00ed impactara un buque de carga; ambas partes acusaron a la otra de violar el alto el fuego interino del 17 de junio. Se espera que delegaciones oficiales se re\u00fanan en Qatar el martes para negociar el fin del conflicto.<\/p>\n\n
La debilidad del billete verde se vio moderada por expectativas hawkish sobre la Reserva Federal. CME FedWatch muestra una probabilidad del 59.7% de un alza de tasas tan pronto como septiembre de 2026, mientras que los datos laborales de EE. UU. de esta semana culminan con el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) del jueves, con pron\u00f3sticos de crecimiento del empleo en junio de 114,000 y una tasa de desempleo sin cambios en 4.3%. El d\u00f3lar canadiense enfrent\u00f3 un obst\u00e1culo adicional por el retroceso del crudo, dada la condici\u00f3n de Canad\u00e1 como gran exportador; el WTI se ubicaba alrededor de US$69.80, despu\u00e9s de que los precios cayeran tras un reporte de Reuters que se\u00f1al\u00f3 que EE. UU. e Ir\u00e1n pausar\u00edan las hostilidades en el Golfo y reabrir\u00edan conversaciones sobre el Estrecho de Ormuz.<\/p>\n\n
Dado el avance diplom\u00e1tico entre Washington y Teher\u00e1n, estamos viendo una disminuci\u00f3n temporal de la aversi\u00f3n al riesgo, lo que pesa sobre el d\u00f3lar estadounidense. Esto ha llevado al USD\/CAD a la baja, pero consideramos que se trata de una situaci\u00f3n fr\u00e1gil. Las conversaciones de paz en Doha del martes son un punto de inflexi\u00f3n relevante, y cualquier ruptura podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente la tendencia reciente.<\/p>\n\n
Esta relajaci\u00f3n geopol\u00edtica ha impactado directamente los precios del petr\u00f3leo, con el West Texas Intermediate cayendo por debajo de los US$70 por barril. Datos recientes de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) que mostraron un aumento inesperado de inventarios de crudo de 2.1 millones de barriles solo han a\u00f1adido presi\u00f3n bajista. Dado que Canad\u00e1 es un importante exportador de petr\u00f3leo, esta debilidad del crudo supone un viento en contra directo para el d\u00f3lar canadiense, limitando su capacidad de apreciarse frente al billete verde.<\/p>\n\n
Desde nuestra perspectiva, el factor m\u00e1s relevante en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 la divergencia en la pol\u00edtica de los bancos centrales. Mientras que es probable que el Banco de Canad\u00e1 se mantenga en pausa, con las \u00faltimas cifras dom\u00e9sticas de IPC estables en 2.5%, la Reserva Federal de EE. UU. est\u00e1 se\u00f1alando un rumbo distinto. El mercado actualmente descuenta una probabilidad cercana al 60% de un alza de tasas de la Fed para septiembre, probabilidad que estar\u00e1 fuertemente influida por el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del jueves.<\/p>\n\n
Por lo tanto, vemos la ca\u00edda actual del USD\/CAD como una oportunidad potencial, aunque cargada de riesgo por eventos. Estamos considerando comprar volatilidad de corto plazo mediante opciones, como un straddle, de cara a la publicaci\u00f3n del NFP del jueves. Si la cifra de empleo de EE. UU. resulta s\u00f3lida y refuerza el sesgo hawkish de la Fed, el soporte para el d\u00f3lar estadounidense podr\u00eda f\u00e1cilmente imponerse sobre el actual sentimiento geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, seguiremos de cerca el diferencial entre los rendimientos de los bonos soberanos de EE. UU. y Canad\u00e1, ya que esto suele reflejar la divergencia de pol\u00edtica esperada. Hist\u00f3ricamente, un ensanchamiento del diferencial a favor de EE. UU. ha derivado en una fortaleza sostenida del USD\/CAD. Cualquier fracaso en las conversaciones de Doha probablemente impulsar\u00eda al alza los precios del petr\u00f3leo y la aversi\u00f3n al riesgo, creando un escenario complejo en el que tanto el USD como el CAD podr\u00edan fortalecerse, dando lugar a una operativa err\u00e1tica y acotada dentro de un rango.<\/p>\n\n\n\n