El comercio minorista de Jap\u00f3n, ajustado estacionalmente mes a mes, subi\u00f3 a 1.9% en mayo, frente al 1.3% previo. El repunte indica un crecimiento secuencial m\u00e1s r\u00e1pido en las ventas orientadas al consumidor durante el mes.<\/p>\n\n
El dato arroja una lectura superior a la del periodo anterior, impulsando el impulso minorista a\u00fan m\u00e1s en terreno positivo. No se proporcionaron desgloses adicionales ni indicadores complementarios en la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El salto de 1.9% en las ventas minoristas de mayo confirma una tendencia que hemos estado siguiendo de cerca. No se trata de un hecho aislado; muestra que los aumentos salariales r\u00e9cord derivados de las negociaciones laborales de este a\u00f1o por fin se est\u00e1n traduciendo en gasto real de los consumidores. Con la inflaci\u00f3n subyacente manteni\u00e9ndose firme por encima del objetivo del 2% durante m\u00e1s de un a\u00f1o, esta fortaleza de la demanda a\u00f1ade una presi\u00f3n significativa sobre el Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n\n
Para nuestras posiciones en renta variable, lo vemos como una se\u00f1al clara para incrementar la exposici\u00f3n alcista a \u00edndices japoneses como el Nikkei 225. Estamos evaluando la compra de opciones call con vencimiento en el pr\u00f3ximo trimestre para capturar un posible impulso al alza derivado de mayores utilidades dom\u00e9sticas. Este dato positivo reduce el riesgo de una desaceleraci\u00f3n interna, haciendo m\u00e1s atractivas las posiciones largas.<\/p>\n\n
En el frente cambiario, este dato refuerza el argumento a favor de un yen m\u00e1s fuerte. Esperamos que el mercado incorpore un Banco de Jap\u00f3n m\u00e1s restrictivo, lo que podr\u00eda llevar al par USD\/JPY a retroceder desde sus m\u00e1ximos recientes. Estamos considerando opciones put sobre USD\/JPY como una v\u00eda directa para operar este posible giro de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Este informe tambi\u00e9n nos vuelve m\u00e1s bajistas en los Bonos del Gobierno de Jap\u00f3n (JGB). Una econom\u00eda resiliente dificulta que el banco central justifique su pol\u00edtica actual, lo que implica que los rendimientos de los bonos probablemente enfrentar\u00e1n presi\u00f3n al alza. Estamos evaluando posiciones cortas en futuros de JGB a 10 a\u00f1os de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del banco central a finales de julio.<\/p>\n\n\n\n