Axios, citando a un funcionario, inform\u00f3 que EE. UU. e Ir\u00e1n acordaron pausar por m\u00e1s de tres d\u00edas los ataques de represalia en y alrededor del Estrecho de Ormuz, y reanudar el martes en Qatar las conversaciones t\u00e9cnicas. Esfuerzos previos para poner fin a la guerra de EE. UU. con Ir\u00e1n, seg\u00fan reportes, se habr\u00edan estancado despu\u00e9s de que Washington atacara objetivos militares iran\u00edes, tras los m\u00e1s recientes ataques de Teher\u00e1n contra el transporte mar\u00edtimo en el Estrecho.<\/p>\n\n
El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica afirm\u00f3 haber destruido ocho instalaciones militares estadounidenses en Kuwait y Bar\u00e9in en respuesta a recientes ataques de EE. UU. contra infraestructuras iran\u00edes, mientras que Washington dijo que una oleada de drones y misiles iran\u00edes a \u00faltima hora del s\u00e1bado no logr\u00f3 impactar los objetivos previstos. El canciller iran\u00ed Abbas Araghchi declar\u00f3 que el Estrecho de Ormuz permanecer\u00e1 bajo control total iran\u00ed durante los pr\u00f3ximos 30 d\u00edas, mientras el presidente de EE. UU., Donald Trump, acus\u00f3 a Ir\u00e1n de violar un memorando de entendimiento y amenaz\u00f3 con nuevas acciones militares. Los mercados abrieron el lunes en modo \u201crisk-off\u201d, impulsando al alza el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) y el crudo WTI.<\/p>\n\n
Con las conversaciones en Qatar programadas para este martes, la situaci\u00f3n sigue siendo extremadamente fr\u00e1gil. Vemos esto como una se\u00f1al clara para comprar volatilidad, ya que cualquier titular negativo podr\u00eda provocar fuertes oscilaciones de precios. Por ello, estamos aumentando nuestras posiciones largas en opciones call sobre el VIX, anticipando que el \u00edndice \u2014que ha estado oscilando cerca de 14\u2014 podr\u00eda dispararse f\u00e1cilmente por encima de 20, como ocurri\u00f3 durante episodios geopol\u00edticos similares a inicios de 2020.<\/p>\n\n
La amenaza directa al Estrecho de Ormuz, por donde transita casi una quinta parte del suministro diario mundial de petr\u00f3leo, coloca al crudo en primer plano. Estamos comprando opciones call de corto plazo sobre WTI y Brent para capitalizar un posible shock de oferta si las negociaciones fracasan. Hist\u00f3ricamente, incidentes en esta regi\u00f3n han provocado saltos inmediatos de precios, como el repunte de 14% en un solo d\u00eda tras los ataques de 2019 contra instalaciones saud\u00edes.<\/p>\n\n
Esta incertidumbre est\u00e1 impulsando una b\u00fasqueda de refugio, fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense. Nos estamos posicionando para que el DXY ponga a prueba sus m\u00e1ximos recientes a medida que el capital fluye hacia activos denominados en d\u00f3lares. Este movimiento es consistente con periodos \u201crisk-off\u201d en los que el d\u00f3lar act\u00faa como principal moneda refugio.<\/p>\n\n
Los mercados accionarios en general son vulnerables al alza de los costos energ\u00e9ticos y al riesgo geopol\u00edtico. Estamos cubriendo nuestras carteras largas mediante la compra de puts sobre el S&P 500 y, de forma selectiva, estamos evaluando opciones call sobre ETFs del sector defensa. Aerol\u00edneas y acciones industriales sensibles al precio del combustible probablemente tengan un desempe\u00f1o inferior en este entorno.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, nuestra estrategia estar\u00e1 definida por la ventana de 30 d\u00edas mencionada por Ir\u00e1n. Estamos utilizando spreads con opciones para acotar el riesgo, dado que la volatilidad impl\u00edcita elevada encarece la compra simple de opciones. Esto nos permite mantener exposici\u00f3n al alza en energ\u00eda mientras limitamos las p\u00e9rdidas potenciales en caso de que se alcance una soluci\u00f3n diplom\u00e1tica duradera.<\/p>\n\n\n\n