DBS Group Research espera que el PIB real de Vietnam aumente 7.8% interanual en el 2T 2026, sin cambios frente al ritmo de 7.8% del 1T. La previsi\u00f3n se sustenta en la fortaleza de la manufactura electr\u00f3nica y los embarques vinculados a la demanda tecnol\u00f3gica impulsada por la IA, junto con un IED favorable y un gasto minorista resiliente, aun cuando el conflicto en Medio Oriente y los efectos de base elevados presionan las comparaciones.<\/p>\n
Se proyecta que la inflaci\u00f3n general se desacelere a 5.0% interanual en junio de 2026, desde 5.6% en mayo, a medida que los costos de transporte se enfr\u00edan con menores presiones de precios de energ\u00eda globales y dom\u00e9sticas. Con alimentos y vivienda considerados r\u00edgidos, la moderaci\u00f3n del IPC a\u00fan dejar\u00eda a los responsables de pol\u00edtica margen para mantener estable la tasa de redescuento del banco central, apoyada por una moneda estable, pese a las expectativas de una Fed de EE. UU. con sesgo hawkish y a reportes de desescalamiento de tensiones en Medio Oriente tras un acuerdo de paz interino entre EE. UU. e Ir\u00e1n.<\/p>\n
Vemos el pron\u00f3stico de crecimiento del PIB de 7.8% y la inflaci\u00f3n a la baja como una se\u00f1al clara para mantener una postura alcista sobre las acciones vietnamitas en las pr\u00f3ximas semanas. El \u00edndice VN30, que ya registr\u00f3 un fuerte repunte de m\u00e1s de 15% en el primer semestre de 2026, sigue siendo nuestro principal foco para expresar esta visi\u00f3n. Esta fortaleza econ\u00f3mica est\u00e1 respaldada por una inversi\u00f3n extranjera directa r\u00e9cord, con capital desembolsado que alcanza un estimado de US$12,000 millones en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
Dada la menci\u00f3n espec\u00edfica de la demanda impulsada por IA y la s\u00f3lida manufactura electr\u00f3nica, favorecemos posiciones largas en futuros vinculados a tecnolog\u00eda y en opciones call. Las exportaciones de electr\u00f3nicos han sido un contribuyente clave al crecimiento, expandi\u00e9ndose un estimado de 18% interanual en el segundo trimestre. Este enfoque focalizado nos permite capitalizar los impulsores m\u00e1s potentes del ciclo econ\u00f3mico actual.<\/p>\n
La capacidad del banco central para mantener estable su tasa de redescuento provee un tel\u00f3n de fondo estable para la moneda. Anticipamos que el dong vietnamita se mantendr\u00e1 resiliente frente al d\u00f3lar estadounidense, una fortaleza destacable considerando las expectativas de una Reserva Federal con sesgo hawkish. Esta estabilidad, que contrasta con la volatilidad observada en ciclos previos de endurecimiento de la Fed, reduce el riesgo cambiario de nuestras posiciones en renta variable.<\/p>\n
Si bien se espera que la inflaci\u00f3n general se modere a 5.0%, tenemos presente que los costos r\u00edgidos de alimentos y vivienda representan un riesgo. Gestionamos esto mediante opciones, ya que la volatilidad impl\u00edcita del VN30 se mantiene relativamente baja frente a los promedios hist\u00f3ricos. Esto hace que la compra de opciones put de protecci\u00f3n sea una estrategia costo-efectiva para cubrirse ante cualquier giro inesperado de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n