El WTI se mantuvo por debajo de los US$70, ya que los operadores incorporaron en precios un aumento de la oferta en Medio Oriente y una recuperaci\u00f3n gradual de las exportaciones, pese a los riesgos persistentes en torno al Estrecho de Ormuz. El West Texas Intermediate cay\u00f3 3,25% el viernes a cerca de US$69,05, tras tocar los US$68,48, su nivel m\u00e1s bajo desde finales de febrero, ampliando la ca\u00edda semanal a medida que los mercados se inclinaban hacia un repunte de la oferta mundial tras la disrupci\u00f3n vinculada al conflicto con Ir\u00e1n.<\/p>\n
Se observ\u00f3 una mejora en los flujos de crudo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz, con QatarEnergy emitiendo su primera licitaci\u00f3n de crudo para julio\u2013agosto desde que comenz\u00f3 el conflicto y Saudi Aramco reanudando los embarques en Ras Tanura tras meses de interrupciones, junto con vol\u00famenes adicionales de Irak, Kuwait y Abu Dabi. El secretario de Energ\u00eda de EE.UU., Chris Wright, dijo que el tr\u00e1fico de petroleros estaba cerca de los niveles previos al conflicto, con alrededor de 20 millones de barriles transitando el mi\u00e9rcoles, y a\u00f1adi\u00f3 que la producci\u00f3n venezolana est\u00e1 aumentando r\u00e1pidamente. Commerzbank se\u00f1al\u00f3 una normalizaci\u00f3n incompleta del transporte mar\u00edtimo y dijo que los inventarios combinados en EE.UU. de crudo, gasolina y destilados est\u00e1n alrededor de 7% por debajo del promedio estacional, mientras que Rabobank hizo referencia a un ataque frente a Om\u00e1n, incluso cuando los mercados esperan que se mantenga el memorando de entendimiento entre EE.UU. e Ir\u00e1n.<\/p>\n
Con el crudo West Texas Intermediate por debajo de US$70 por barril, creemos que el mercado est\u00e1 demasiado confiado en una recuperaci\u00f3n fluida de la oferta en Medio Oriente. El precio actual refleja un consenso optimista que pasa por alto riesgos subyacentes importantes. Esto crea un escenario atractivo para los operadores de derivados posicionados ante un posible rebote de precios.<\/p>\n
El informe m\u00e1s reciente de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA, por sus siglas en ingl\u00e9s), del 24 de junio de 2026, mostr\u00f3 una ca\u00edda sorpresiva de inventarios de crudo de 2,1 millones de barriles, ajustando a\u00fan m\u00e1s el mercado. Los inventarios comerciales de crudo en EE.UU. se ubican ahora en aproximadamente 448 millones de barriles, casi 8% por debajo del promedio de cinco a\u00f1os para finales de junio. Este colch\u00f3n reducido deja a los precios altamente vulnerables ante cualquier interrupci\u00f3n, real o percibida, de los flujos de oferta global.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, vemos la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre WTI en niveles atractivamente bajos, con el \u00edndice CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) rondando 28. Esto sugiere que el mercado no est\u00e1 incorporando en precios la fr\u00e1gil situaci\u00f3n de seguridad en el Estrecho de Ormuz ni el riesgo de un retorno de la oferta m\u00e1s lento de lo esperado. Por lo tanto, nos estamos posicionando para un posible aumento de precios mediante la compra de opciones call de agosto y septiembre, para capitalizar un cambio en el sentimiento del mercado.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, eventos como los ataques de 2019 a instalaciones petroleras saud\u00edes han mostrado lo r\u00e1pido que pueden dispararse los precios cuando se ven amenazadas las cadenas de suministro. Monitorearemos de cerca los reportes semanales de inventarios y cualquier alerta de navegaci\u00f3n desde el Golfo P\u00e9rsico. Cualquier se\u00f1al de que la oferta no se est\u00e1 normalizando tan r\u00e1pido como se espera podr\u00eda servir como un catalizador potente para un movimiento brusco al alza.<\/p>\n\n\n\n