El oro se mantuvo por encima de los 4.000 d\u00f3lares el viernes, ya que el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n PCE de EE. UU. coincidieran en t\u00e9rminos generales con las previsiones, moderando las expectativas de un alza de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo. El XAU\/USD cotizaba cerca de 4.065 d\u00f3lares tras tocar a inicios de semana un m\u00ednimo de siete meses en 3.959 d\u00f3lares. En mayo, el PCE general subi\u00f3 0,4% mensual, sin cambios frente a abril pero por debajo del 0,5% previsto, mientras que el PCE subyacente se mantuvo en 0,3% en l\u00ednea con lo esperado. Los mercados redujeron el precio impl\u00edcito de una subida en septiembre, con una probabilidad impl\u00edcita del 61% frente al 70% de hace una semana, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch.<\/p>\n\n
La inflaci\u00f3n anual se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que apunta a costos de financiamiento elevados, incluso cuando se espera que la baja del petr\u00f3leo alivie las presiones de precios. El d\u00f3lar se encaminaba a su segunda ganancia mensual consecutiva; el DXY se ubicaba cerca de 101,12 despu\u00e9s de un m\u00e1ximo de m\u00e1s de un a\u00f1o alrededor de 101,80. Persisti\u00f3 la incertidumbre geopol\u00edtica, con Ir\u00e1n reiterando que el tr\u00e1nsito por el Estrecho de Ormuz debe coordinarse con las autoridades iran\u00edes y criticando la presencia militar de EE. UU. en el Golfo. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se mantuvo por debajo de la SMA de Bollinger de 20 periodos en 4.248 d\u00f3lares; el RSI se ubic\u00f3 en 35 y el ADX en 41, con resistencia cerca de 4.248 y 4.543 d\u00f3lares, y soporte en 4.000 y luego 3.953 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Vemos la estabilidad actual del oro por encima de 4.000 d\u00f3lares como una pausa temporal dentro de una tendencia bajista m\u00e1s amplia. Si bien el informe mensual de inflaci\u00f3n PCE aport\u00f3 cierto alivio, el PCE subyacente anual sigue obstinadamente alto en 4,1%, muy por encima del objetivo de la Fed. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que cualquier repunte probablemente ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n y representar\u00e1 una oportunidad para vender.<\/p>\n\n
Dada la fuerte tendencia bajista que se\u00f1alan los indicadores t\u00e9cnicos, buscamos vender en los rebotes en las pr\u00f3ximas semanas. Consideraremos vender opciones call o estructurar spreads bajistas con calls (bear call spreads) con precios de ejercicio alrededor del nivel de resistencia de 4.250 d\u00f3lares. Hist\u00f3ricamente, durante ciclos de endurecimiento de la Fed como el de 2022, los repuntes del oro han fracasado de forma consistente hasta que hay un giro claro de pol\u00edtica, lo cual a\u00fan no vemos.<\/p>\n\n
Estaremos observando el nivel de 4.000 d\u00f3lares como un gatillo cr\u00edtico para una mayor ca\u00edda. Una ruptura contundente por debajo de este soporte nos llevar\u00eda a comprar opciones put, apuntando a los m\u00ednimos recientes cerca de 3.950 d\u00f3lares. El sesgo bajista se confirma con datos recientes que muestran que los ETF respaldados por oro han registrado salidas netas de m\u00e1s de 5.000 millones de d\u00f3lares solo en este mes, lo que indica que la presi\u00f3n vendedora institucional contin\u00faa.<\/p>\n\n
La fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, con el \u00edndice DXY sosteni\u00e9ndose firmemente por encima de 101,00, sigue siendo un viento en contra importante para el oro. La fortaleza relativa de la econom\u00eda de EE. UU., evidenciada por la reciente creaci\u00f3n de 250.000 empleos en el \u00faltimo reporte de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls), contin\u00faa atrayendo capital y respaldando al billete verde. El conflicto en curso entre EE. UU. e Ir\u00e1n tambi\u00e9n suma flujos de refugio impulsados por el d\u00f3lar, reduciendo el atractivo tradicional del oro como activo de cobertura.<\/p>\n\n\n\n