NZD\/USD cotiz\u00f3 cerca de 0.5650 el viernes, con un alza de 0.05% al momento de redactar, con el d\u00f3lar neozeland\u00e9s a\u00fan contenido incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba tras nuevos datos de inflaci\u00f3n. El \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE. UU., la medida preferida de la Reserva Federal, subi\u00f3 4.1% interanual en mayo, en l\u00ednea con lo esperado, mientras que el incremento mensual fue de 0.4% frente a un consenso de 0.5%, moderando la percepci\u00f3n de presiones de precios persistentes.<\/p>\n\n
Las expectativas de tasas se ajustaron r\u00e1pidamente. Tras la publicaci\u00f3n, los mercados recortaron las probabilidades de un movimiento de 25 puntos base de la Reserva Federal en julio, con la herramienta CME FedWatch situando la probabilidad en torno a 29.9% frente a 38.5% una semana antes, lo que presion\u00f3 al \u201cgreenback\u201d. Sin embargo, el kiwi encontr\u00f3 apoyo limitado, ya que persisten las expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantendr\u00e1 sin cambios la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en julio; ASB Bank ahora prev\u00e9 que el endurecimiento se reanude a partir de septiembre, con una tasa m\u00e1xima de 3.25% a inicios de 2027. Los mercados a\u00fan consideran plausible un alza de la Fed en septiembre, manteniendo en foco la divergencia de pol\u00edtica para los movimientos de corto plazo del NZD\/USD.<\/p>\n\n
Vemos al par NZD\/USD con dificultades para avanzar, actualmente cotizando alrededor del nivel de 0.6150, incluso cuando el d\u00f3lar estadounidense muestra cierta debilidad. La incapacidad del kiwi para capitalizarlo se explica por las perspectivas divergentes de los bancos centrales de ambos pa\u00edses. Esta din\u00e1mica sugiere que cualquier fortaleza del par probablemente ser\u00e1 limitada en el corto plazo.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil sigue a los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n, con el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo en 2.9%, apenas por debajo del pron\u00f3stico de 3.0%. En consecuencia, las expectativas del mercado de un recorte de tasas de la Reserva Federal en su reuni\u00f3n de julio ahora han subido a m\u00e1s de 55%, presionando al billete verde. Estos datos refuerzan la visi\u00f3n de que las presiones inflacionarias en EE. UU. finalmente se est\u00e1n moderando.<\/p>\n\n
Sin embargo, creemos que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s est\u00e1 lastrado por sus propios desaf\u00edos internos. Cifras publicadas recientemente mostraron que la econom\u00eda de Nueva Zelanda creci\u00f3 apenas 0.1% en el primer trimestre de 2026, confirmando una desaceleraci\u00f3n marcada. Este d\u00e9bil crecimiento fortalece el argumento para que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda recorte su tasa de efectivo en agosto, probablemente antes de que la Fed inicie su propio ciclo de flexibilizaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Dado este contexto, estamos evaluando estrategias con derivados que se beneficien de un alza acotada o de una ca\u00edda gradual del NZD\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Vender opciones de compra (calls) fuera del dinero u operar un spread bajista de calls (bear call spread) parece apropiado. Estas posiciones permitir\u00edan cobrar prima bajo la visi\u00f3n de que el par tendr\u00e1 dificultades para repuntar de forma significativa desde los niveles actuales.<\/p>\n\n
Esta situaci\u00f3n recuerda a per\u00edodos pasados de divergencia de pol\u00edtica, como en 2014-2015, cuando una Fed con sesgo hawkish impuls\u00f3 un fortalecimiento considerable del d\u00f3lar estadounidense frente a monedas con bancos centrales m\u00e1s dovish. Si bien el contexto actual se centra en el calendario de recortes de tasas, el principio subyacente se mantiene. La divisa con una necesidad m\u00e1s urgente de flexibilizar la pol\u00edtica es la que probablemente tendr\u00e1 un desempe\u00f1o inferior.<\/p>\n\n\n\n