La libra esterlina subi\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense por segundo d\u00eda el viernes, despu\u00e9s de que el avance del billete verde perdiera impulso a medida que el petr\u00f3leo volvi\u00f3 a niveles vistos antes del ataque de Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n el 28 de febrero. El GBP\/USD super\u00f3 1.3200 y pas\u00f3 a terreno positivo en la semana, aunque la tendencia bajista m\u00e1s amplia se mantuvo. Con el crudo a la baja, la demanda por el d\u00f3lar como refugio se moder\u00f3 y mejor\u00f3 el apetito por riesgo, dando soporte a la libra.<\/p>\n\n
El alivio para el d\u00f3lar podr\u00eda ser breve, ya que los datos s\u00f3lidos de EE.UU. y los flujos de capital vinculados a la IA reactivaron la narrativa de \u201cexcepcionalismo estadounidense\u201d, mientras la inflaci\u00f3n se mantuvo elevada: el \u00edndice de precios PCE subi\u00f3 4.1% interanual en mayo, el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en tres a\u00f1os, manteniendo vigentes las expectativas de una Fed m\u00e1s restrictiva. En el Reino Unido, la incertidumbre pol\u00edtica limit\u00f3 a la libra, despu\u00e9s de que Keir Starmer renunciara el lunes y la atenci\u00f3n se desplazara hacia Andrew Burnham como principal sucesor. A m\u00e1s largo plazo, la direcci\u00f3n de la libra est\u00e1 determinada por la pol\u00edtica del BoE orientada a una inflaci\u00f3n de alrededor de 2%, as\u00ed como por datos del Reino Unido como el PIB y los PMI y la balanza comercial; la libra se remonta al a\u00f1o 886 d.C. y en 2022 represent\u00f3 12% del volumen de negociaci\u00f3n de divisas, con un promedio de 630,000 millones de d\u00f3lares diarios, con GBP\/USD en 11%, GBP\/JPY 3% y EUR\/GBP 2%.<\/p>\n\n
Vemos la fortaleza actual de la libra esterlina por encima del nivel de 1.3200 como una correcci\u00f3n de corto plazo, no como un cambio de tendencia bajista. Este rebote est\u00e1 vinculado a la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo, lo que ha debilitado temporalmente al d\u00f3lar estadounidense. Consideramos que esto es una oportunidad para posicionarse ante una reanudaci\u00f3n de la tendencia bajista de la libra en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
La narrativa de \u201cexcepcionalismo estadounidense\u201d sigue siendo una fuerza poderosa que deber\u00eda mantener fuerte al d\u00f3lar. Datos recientes muestran que la econom\u00eda de EE.UU. contin\u00faa superando a sus pares, con m\u00e1s de 100,000 millones de d\u00f3lares en capital de riesgo entrando solo al sector de IA en el \u00faltimo a\u00f1o, atrayendo inversi\u00f3n global significativa. Esta fortaleza fundamental sugiere que cualquier retroceso del d\u00f3lar probablemente ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, con la inflaci\u00f3n PCE m\u00e1s reciente en EE.UU. en 4.1%, se espera que la Reserva Federal mantenga un sesgo hawkish. Los mercados ahora asignan una probabilidad superior a 80% a una subida de tasas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, lo que brinda un soporte s\u00f3lido al billete verde. Esto contrasta marcadamente con otros bancos centrales que est\u00e1n considerando recortes de tasas.<\/p>\n\n
Del otro lado del par, la incertidumbre pol\u00edtica en el Reino Unido es un viento en contra importante para la libra. Las dudas sobre el liderazgo est\u00e1n generando cautela entre los inversionistas, lo que recuerda la volatilidad observada durante la crisis del mini-presupuesto de 2022 que llev\u00f3 a la libra a m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Hasta que haya claridad sobre las pol\u00edticas econ\u00f3micas del nuevo primer ministro, esperamos que cualquier repunte relevante del GBP sea aprovechado para vender.<\/p>\n\n
Dado este escenario, estamos evaluando estrategias que se beneficien de una ca\u00edda del tipo de cambio GBP\/USD. Creemos que comprar opciones put sobre el par ofrece una v\u00eda clara, con riesgo acotado, para posicionarse ante un movimiento a la baja. Esto nos permite capitalizar el esperado restablecimiento de la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense y la debilidad persistente espec\u00edfica del Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n