Los precios del oro se debilitaron y, por primera vez desde inicios de noviembre, cayeron brevemente por debajo de los USD 4.000 por onza troy, antes de recuperarse. El movimiento se produce mientras los s\u00f3lidos datos de EE. UU. y la ret\u00f3rica restrictiva (hawkish) de la Reserva Federal mantienen vigentes las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta, sosteniendo la presi\u00f3n sobre el metal amarillo.<\/p>\n
El indicador de inflaci\u00f3n preferido por la Fed, basado en el consumo privado, subi\u00f3 en mayo tal como se esperaba hasta apenas por encima del 4%, marcando su nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os. Con el crecimiento a\u00fan percibido como robusto, las expectativas de alzas de tasas han persistido, aunque ahora la atenci\u00f3n se centra en el informe del mercado laboral de EE. UU. del pr\u00f3ximo viernes: una cifra simplemente s\u00f3lida y una menor creaci\u00f3n de empleo podr\u00edan moderar las preocupaciones por las tasas y ayudar a estabilizar la reciente tendencia bajista del oro.<\/p>\n
Vemos un entorno desafiante para el oro, con los precios rompiendo recientemente el nivel clave de soporte de USD 4.000 antes de un repunte menor. Esta debilidad est\u00e1 impulsada por la especulaci\u00f3n de nuevas alzas de tasas por parte de la Fed, un sentimiento reforzado por la lectura de inflaci\u00f3n PCE de mayo de 4,1%. Datos de CME Group muestran un aumento notable de las posiciones cortas en futuros de oro, reflejando este sesgo bajista.<\/p>\n
Todas las miradas est\u00e1n ahora puestas en el informe del mercado laboral de EE. UU. previsto para el pr\u00f3ximo viernes, 3 de julio de 2026. Creemos que una desaceleraci\u00f3n en la creaci\u00f3n de empleo podr\u00eda aliviar las preocupaciones del mercado sobre nuevas alzas de tasas. Un dato de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) por debajo del consenso de 190.000 se\u00f1alar\u00eda una econom\u00eda perdiendo impulso, lo que potencialmente podr\u00eda pausar el sesgo restrictivo de la Fed.<\/p>\n
Dado el potencial de una estabilizaci\u00f3n m\u00e1s que de un rebote pronunciado, estamos evaluando vender opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre futuros de oro con vencimiento en julio o agosto. La volatilidad impl\u00edcita elevada antes del informe de empleo hace que esta sea una estrategia atractiva para capturar prima. El objetivo es obtener ganancias si el oro simplemente deja de caer y opera lateralmente o moderadamente al alza.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el oro ha mostrado una fuerte correlaci\u00f3n inversa con el d\u00f3lar estadounidense tras informes de NFP m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado. Por ejemplo, durante los temores de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica de finales de 2023, los datos laborales m\u00e1s flojos precedieron de forma consistente importantes rallies del oro, a medida que se recortaban las expectativas de tasas. Esperamos una reacci\u00f3n similar, aunque quiz\u00e1 m\u00e1s moderada, si la creaci\u00f3n de empleo decepciona la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n