El \u00edndice de precios al productor de Suecia aument\u00f3 1.3% mes a mes en mayo, por encima del 1.1% de la lectura previa. El movimiento indica un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de aumentos de precios a nivel productor durante el \u00faltimo mes.<\/p>\n
El resultado de mayo extiende el impulso alcista del periodo anterior y apunta a presiones de costos m\u00e1s firmes a lo largo de la cadena de producci\u00f3n. La variaci\u00f3n mensual, de 1.3%, sigui\u00f3 al aumento previo de 1.1% y establece una base m\u00e1s alta para las tendencias de precios en el corto plazo.<\/p>\n
El aumento del \u00edndice de precios al productor de Suecia a 1.3% en mayo muestra que las presiones inflacionarias se est\u00e1n acelerando a puerta de f\u00e1brica. Vemos esto como una se\u00f1al de alerta de que la inflaci\u00f3n al consumidor, que recientemente se mantuvo en 2.3%, podr\u00eda no caer tan r\u00e1pido como espera el Riksbank. Esto pone en tela de juicio el consenso del mercado de que el banco central continuar\u00e1 su senda de recortes graduales de tasas durante el resto de 2026.<\/p>\n
Estos datos sugieren que debemos reposicionarnos en derivados de tasas de inter\u00e9s, ya que la probabilidad de un recorte en septiembre ahora ha disminuido. El mercado descuenta una tasa de pol\u00edtica cerca de 2.75% hacia fin de a\u00f1o, pero creemos que los contratos de futuros est\u00e1n subvalorando el riesgo de una pausa de tono hawkish. Por lo tanto, estamos evaluando pagar tasa fija en swaps de tasas de inter\u00e9s con vencimiento hacia finales de 2026.<\/p>\n
Para los operadores de divisas, este desarrollo es alcista para la corona sueca. La SEK ha estado d\u00e9bil, con el cruce EUR\/SEK subiendo a m\u00e1s de 11.55 el mes pasado, pero un Riksbank m\u00e1s cauto podr\u00eda revertir esta tendencia. Vemos una oportunidad en comprar opciones put sobre EUR\/SEK, apuntando a un movimiento de regreso hacia el nivel de 11.30 observado anteriormente en el a\u00f1o.<\/p>\n
La perspectiva para las acciones suecas es ahora m\u00e1s incierta, lo que implica que la volatilidad podr\u00eda aumentar. El \u00edndice OMXS30, que acumula una ganancia de m\u00e1s de 10% este a\u00f1o, es sensible a mayores costos de financiamiento que podr\u00edan derivarse de menos recortes de tasas. Recomendamos comprar opciones call sobre el OMXV, el \u00edndice de volatilidad de Suecia, para beneficiarse de un aumento esperado en la turbulencia del mercado.<\/p>\n\n\n\n