EUR\/USD Cae Mientras Se Ampl\u00eda la Brecha de Pol\u00edtica Por la Inflaci\u00f3n en EE. UU. y las Expectativas Sobre la Fed<\/p>\n
El EUR\/USD retrocedi\u00f3 hasta cerca de 1.1365 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del viernes, manteni\u00e9ndose cerca de un m\u00ednimo de 13 meses en torno a 1.1350, mientras los mercados se inclinaban a\u00fan m\u00e1s hacia nuevas alzas de tasas en Estados Unidos. M\u00e1s tarde, la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en el \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de Michigan, previsto para publicarse el viernes, despu\u00e9s de que los nuevos datos de inflaci\u00f3n fortalecieran al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
En mayo, el \u00edndice de precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) general subi\u00f3 4.1% interanual, desde 3.3% en abril, superando el 4.0% por primera vez en tres a\u00f1os, a medida que se trasladaron mayores precios de la energ\u00eda vinculados al conflicto en Oriente Medio. El PCE subyacente aument\u00f3 a 3.4% desde 3.3%, la lectura subyacente anual m\u00e1s alta desde octubre de 2023, y los datos de CME FedWatch situaron la probabilidad de un alza de tasas en la reuni\u00f3n del 15\u201316 de septiembre en casi 63.4%. El euro tambi\u00e9n enfrent\u00f3 presi\u00f3n por se\u00f1ales de pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE): el BCE elev\u00f3 su tasa de dep\u00f3sito en 25 puntos base a 2.25% en junio, mientras los responsables de pol\u00edtica indicaron un enfoque mesurado ante los efectos de contagio relacionados con el conflicto y la din\u00e1mica de inflaci\u00f3n de m\u00e1s largo plazo en la Eurozona.<\/p>\n
Dada la ampliaci\u00f3n de la brecha de pol\u00edtica entre una Reserva Federal de sesgo hawkish y un Banco Central Europeo de sesgo dovish, vemos una debilidad continuada en el par EUR\/USD. El d\u00f3lar gana fuerza despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n medida por el PCE en EE. UU. en mayo saltara a 4.1%, llevando a los mercados a incorporar un alza de tasas. Deber\u00edamos posicionarnos para que el euro pruebe y potencialmente rompa por debajo de su m\u00ednimo de 13 meses en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta divergencia de pol\u00edtica es ahora una realidad estad\u00edstica clara. Mientras el PCE subyacente de EE. UU. alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de varios a\u00f1os de 3.4%, las estimaciones preliminares recientes de Eurostat muestran que el \u00cdndice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) en la Eurozona se queda rezagado de forma significativa en apenas 2.9%. Este diferencial sustancial de inflaci\u00f3n le da a la Fed un mandato claro para endurecer la pol\u00edtica, mientras el BCE se mantiene cauto.<\/p>\n
Por lo tanto, estamos considerando comprar opciones put sobre EUR\/USD con vencimientos en agosto y septiembre. Los precios de ejercicio por debajo del nivel de 1.1300, como 1.1250 y 1.1200, parecen atractivos para capturar el pr\u00f3ximo tramo bajista. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un euro a la baja mientras define claramente nuestro riesgo m\u00e1ximo.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de divergencia significativa entre las pol\u00edticas de la Fed y del BCE han derivado en tendencias cambiarias prolongadas. Vimos una din\u00e1mica similar en 2014-2015, cuando la Fed se\u00f1al\u00f3 el fin de la expansi\u00f3n cuantitativa mientras el BCE apenas comenzaba la suya, lo que provoc\u00f3 que el EUR\/USD cayera m\u00e1s de 20% en menos de un a\u00f1o. La configuraci\u00f3n actual, impulsada por la inflaci\u00f3n y shocks energ\u00e9ticos geopol\u00edticos, est\u00e1 mostrando un patr\u00f3n similar.<\/p>\n
Para traders c\u00f3modos con el apalancamiento, estamos estableciendo posiciones cortas en contratos de futuros de EUR\/USD. El objetivo inmediato es el nivel psicol\u00f3gico de 1.1300, con un objetivo secundario cerca de 1.1240. Utilizaremos un stop-loss ajustado por encima del \u00e1rea de consolidaci\u00f3n reciente para gestionar el riesgo de manera efectiva.<\/p>\n
La convicci\u00f3n del mercado es alta, con la herramienta CME FedWatch indicando ahora una probabilidad de 63.4% de un alza de tasas de la Fed en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre. Esta es una se\u00f1al fuerte que a\u00fan no est\u00e1 plenamente reflejada en el precio de la divisa, lo que ofrece una oportunidad para m\u00e1s ca\u00eddas. Vemos esto como un catalizador de alta probabilidad para una fortaleza continuada del d\u00f3lar.<\/p>\n
Del otro lado, los comentarios de la presidenta del BCE, Lagarde, sugieren reticencia a responder de forma agresiva al shock de precios de la energ\u00eda derivado del conflicto en Oriente Medio. Con la tasa de dep\u00f3sito del BCE en apenas 2.25%, el diferencial de tasas a favor del d\u00f3lar seguir\u00e1 pesando con fuerza sobre el euro. Esto hace que mantener posiciones cortas en euros sea un carry trade atractivo.<\/p>\n\n\n\n